Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang đặt ra giới hạn đối với số lượng mã cổ phiếu và khối lượng giao dịch trên các nền tảng token hóa chứng khoán thông qua quy định miễn trừ mới, khiến Robinhood lo ngại hoạt động Stock Tokens của công ty có thể sớm chạm giới hạn cho phép.
Johann Kerbrat, Giám đốc phụ trách mảng crypto và quốc tế của Robinhood, cho biết công ty vẫn đang xem xét chi tiết quy định mới mang tên “Innovation Exemption” do SEC ban hành. Theo ông, một trong những vấn đề đáng chú ý là quy định không chỉ giới hạn số lượng cổ phiếu được token hóa mà còn đặt ra mức trần đối với khối lượng giao dịch.
Kerbrat cho biết quy mô giao dịch Stock Tokens trên Robinhood hiện đã đủ lớn để công ty có khả năng tiến gần hoặc chạm các giới hạn này. Điều này có thể trở thành một yếu tố cần cân nhắc khi Robinhood tiếp tục mở rộng hoạt động token hóa cổ phiếu và các sản phẩm đầu tư liên quan.
SEC công bố Innovation Exemption vào ngày 17/9, tạo ra một cơ chế pháp lý cho phép một số nền tảng đủ điều kiện cung cấp giao dịch token hóa đối với các loại cổ phiếu thuộc hệ thống National Market System (NMS) trên blockchain trong thời hạn tối đa 5 năm.
Tuy nhiên, cơ chế này không mở ra hoàn toàn không giới hạn cho thị trường chứng khoán token hóa. Các nền tảng tham gia vẫn phải tuân thủ những giới hạn nhất định về số lượng mã chứng khoán có thể token hóa cũng như tổng khối lượng giao dịch.
Một yêu cầu quan trọng khác là token đại diện cho cổ phiếu phải cung cấp cho người sở hữu các quyền tương đương với quyền gắn liền với cổ phiếu cơ sở. Điều này nhằm bảo đảm việc chuyển cổ phiếu sang dạng token không làm thay đổi đáng kể quyền lợi kinh tế và quyền sở hữu của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, smart contract được sử dụng để phát hành và vận hành các token chứng khoán phải có khả năng kiểm toán. Các token cũng phải được triển khai trên blockchain công khai, qua đó tạo điều kiện cho việc kiểm tra và xác minh hoạt động của hệ thống.
Đối với Robinhood, những giới hạn này có thể trở thành vấn đề đáng chú ý khi nhu cầu đối với Stock Tokens tiếp tục tăng. Công ty hiện cung cấp sản phẩm token hóa cổ phiếu tại hơn 120 quốc gia, trong khi người dùng tại Mỹ vẫn chưa thể tiếp cận Stock Tokens của Robinhood.
Mô hình này cho phép nhà đầu tư tiếp cận các tài sản được gắn với cổ phiếu Mỹ thông qua dạng token trên blockchain, thay vì chỉ giao dịch chứng khoán theo mô hình truyền thống. Đây cũng là một trong những hướng đi mà Robinhood đang sử dụng để kết hợp thị trường tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng blockchain.
Robinhood cho biết công ty vẫn có kế hoạch mở rộng danh sách cổ phiếu và ETF được token hóa nếu môi trường pháp lý cho phép. Tuy nhiên, giới hạn về số lượng mã và khối lượng giao dịch trong Innovation Exemption có thể ảnh hưởng đến tốc độ mở rộng sản phẩm trong giai đoạn đầu.
