Nhà đầu tư lớn Burry tiếp tục tăng cược bán khống Micron và Nebius với logic nguồn cung bộ nhớ tăng mạnh sẽ gây áp lực giảm giá.

Do tin tưởng rằng cung và cầu trên thị trường bộ nhớ đang đảo chiều, Michael Burry đã mở rộng mạnh mẽ vị thế bán khống đối với lĩnh vực bán dẫn.

Theo tiết lộ từ chính Burry trên Substack, ông đã tiếp tục tăng cường bán khống Micron Technology, công ty hạ tầng AI Nebius, iShares Semiconductor ETF và Palantir, đồng thời nhấn mạnh rằng động thái lần này có “quy mô khá lớn”. Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến quyết định này là do CEO của Acer, Chen Junsheng, công khai cảnh báo rằng tồn kho bộ nhớ đang gia tăng, nguồn cung mới sẽ dần tác động đến thị trường và dự kiến áp lực giá sẽ xuất hiện vào khoảng cuối năm 2027.

Thông tin trên không ngăn được các cổ phiếu liên quan tiếp tục tăng giá trong ngắn hạn — giá cổ phiếu Micron trong phiên đã tăng hơn 2%, SOXX tăng khoảng 1,5%, Nebius và Palantir cũng nhích nhẹ. Điều này có nghĩa là các vị thế bán khống của Burry đang chịu áp lực ngắn hạn, song ông cho biết phát biểu của CEO Acer “phù hợp với nhận định mà tôi tin tưởng”.

Logic bán khống: AI thúc đẩy nhu cầu HBM, nhưng nguồn cung bộ nhớ thông thường đang phục hồi

Lập luận cốt lõi của Burry là: Sự thiếu hụt trên thị trường bộ nhớ trước đây không phải là sự bùng nổ mang tính cấu trúc ở phía cầu, mà là sự lệch pha mang tính tạm thời ở phía cung. Trong bài viết, ông giải thích rằng các nhà sản xuất lớn như Samsung, SK Hynix và Micron đã chuyển phần lớn năng lực sản xuất từ DRAM truyền thống sang HBM nhằm đáp ứng nhu cầu cao băng thông của các trung tâm dữ liệu AI, khiến nguồn cung bộ nhớ thông thường bị siết chặt.

Tuy nhiên, khi các nhà sản xuất dần khôi phục công suất bộ nhớ thông thường, cộng hưởng với các nguồn cung mới ở nhiều khu vực trên thế giới liên tiếp được tung ra, Burry cho rằng “DRAM thông thường” đang tăng sản lượng, khoảng cách cung-cầu sẽ dần thu hẹp và cuối cùng tạo áp lực giảm giá.

Phát biểu của CEO Acer Chen Junsheng đã cung cấp bằng chứng mới cho lập luận này. Trong cuộc phỏng vấn, ông Chen nhấn mạnh rằng tồn kho bộ nhớ đang tăng lên, các nhà cung cấp ở nhiều khu vực đang tung thêm công suất vào thị trường, điều này thách thức dự báo phổ biến cho rằng “tình trạng thiếu hụt hiện tại sẽ kéo dài trong nhiều năm”. Sau khi trích dẫn cuộc phỏng vấn này, Burry viết rằng dù việc giải nghĩa thông tin này “đầy bất định”, nhưng hướng đi của nó lại đúng với phán đoán của ông.

Bố trí bán khống: Từ Nvidia tới Micron, phạm vi đặt cược ngày càng mở rộng

Bố trí bán khống của Burry đối với nhóm cổ phiếu bán dẫn không diễn ra trong một sớm một chiều. Theo tiết lộ, quỹ Scion Asset Management của ông đã thiết lập vị thế quyền chọn bán lớn đối với Nvidia (NVDA) và Palantir từ quý III năm 2025, và sau đó quỹ tuyên bố đóng cửa.

Bước sang năm 2026, Burry tiếp tục và mở rộng giao dịch này dưới danh nghĩa cá nhân. Cuối tháng 6 năm 2026, ông bán khống Nvidia, Applied Materials (AMAT) và iShares Semiconductor ETF, đồng thời gia hạn quyền chọn bán SOXX đến tháng 3 năm 2027. Hai ngày sau, ông đưa Micron Technology vào danh mục bán khống với giá khoảng 1051 đô la, trực tiếp mở vị thế short và giải thích rằng lựa chọn bán khống cổ phiếu thay vì mua quyền chọn bán là do quyền chọn đối với Micron quá đắt đỏ.

Lần tăng cường này là sự củng cố thêm nữa dựa trên nền tảng kể trên, cho thấy niềm tin của Burry vào việc chu kỳ tăng trưởng của bộ nhớ đã đạt đỉnh ngày càng mạnh mẽ.

Tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ trái ngược với dự đoán của Burry

Xét phản ứng tức thì của thị trường, nhà đầu tư nhỏ lẻ lại không ủng hộ logic bán khống của Burry. Theo dữ liệu từ Stocktwits, tâm lý bán lẻ đối với Micron và SOXX đều nằm ở vùng “bullish” vào ngày Burry đăng tải bài viết, Nebius cũng có tâm lý tích cực, chỉ riêng Palantir là hiển thị “bearish”.

Sự phân hóa này phản ánh kỳ vọng lạc quan chung của thị trường về các cổ phiếu bán dẫn liên quan đến AI, đối lập trực tiếp với lập luận về dư cung, giá giảm mà Burry đặt cược. Đối với nhà đầu tư, vấn đề cốt lõi là: khi nào năng lực sản xuất của ngành bán dẫn mới thực sự bắt kịp nhu cầu — và đây chính là biến số then chốt cho toàn bộ logic giao dịch của Burry.