Tăng trưởng ngành thiết bị mạng truyền thống có thể đã đạt đỉnh! Piper Sandler hạ giá mục tiêu của Cisco (CSCO.US) xuống còn 125 USD

Theo thông tin từ Jinse Finance APP, nhà phân tích James Fish của ngân hàng đầu tư Piper Sandler giữ nguyên xếp hạng “Trung lập” đối với Cisco (CSCO.US), đồng thời hạ giá mục tiêu từ 132 USD xuống 125 USD. Nhà phân tích cho biết, xét đến lo ngại của thị trường rằng tăng trưởng trong ngành thiết bị mạng có thể đã gần đạt đỉnh, họ đã điều chỉnh giảm kỳ vọng về hệ số giá trên lợi nhuận (P/E).

Cổ phiếu Cisco đã đạt mức cao nhất lịch sử vào tháng 6, tăng tổng cộng 57% trong 12 tháng qua, trong khi doanh thu của công ty cũng tăng vọt nhờ làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI). Báo cáo tài chính được công bố tháng trước cho thấy, doanh thu quý IV kết thúc vào ngày 25/7/2026 của Cisco tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 17,3 tỷ USD — lập kỷ lục doanh thu quý, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 1,22 USD, đều vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.

AI trở thành điểm sáng lớn nhất trong kết quả quý IV. Trong quý IV, các đơn hàng hạ tầng AI từ các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô siêu lớn (hyperscalers) của Cisco đạt 4 tỷ USD, chiếm 43% tổng đơn hàng loại này trong cả năm tài chính 2026 là 9,3 tỷ USD. Cùng lúc đó, đơn hàng sản phẩm tăng 35% so với cùng kỳ, ngay cả khi loại trừ các khách hàng hyperscaler vẫn tăng 25%, cho thấy nhu cầu không hoàn toàn phụ thuộc vào các khách hàng lớn về AI.

Vai trò của Cisco trong xây dựng trung tâm dữ liệu AI ngày càng quan trọng. Trước đây, Cisco lâu nay được xem là ông lớn truyền thống trong lĩnh vực thiết bị mạng, với trọng tâm hoạt động ở mạng doanh nghiệp, mạng trường sở, thiết bị chuyển mạch và thiết bị định tuyến. Khi nhu cầu về mạng tốc độ cao, kết nối độ trễ thấp và liên kết trung tâm dữ liệu gia tăng do các cụm đào tạo và suy luận AI, vị thế của thiết bị mạng trở nên nổi bật, Cisco đang tìm cách giành phần lớn hơn trong vốn đầu tư hạ tầng AI ở giai đoạn này.

Cisco năm nay đã công bố tái cơ cấu, chuyển hướng nhiều nguồn lực hơn sang thị trường AI và dự kiến cắt giảm chưa tới 5% lực lượng lao động. Công ty trước đó từng cho biết, quá trình tái cơ cấu này có thể dẫn tới tối đa 1 tỷ USD chi phí thôi việc và các khoản chi phí một lần khác. Nói cách khác, AI không phải là chủ đề chỉ trong một quý, mà còn là hướng tái phân bổ nguồn lực dài hạn của Cisco.

Cisco đã đặt kỳ vọng cho năm tài chính 2027 cao hơn đáng kể so với dự đoán của giới phân tích. Công ty dự báo doanh thu năm 2027 sẽ đạt từ 72,2 tỷ đến 73,4 tỷ USD, mức trung bình của khoảng này cao hơn khoảng 6% so với kỳ vọng thị trường; dự kiến lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) sẽ đạt từ 5,05 đến 5,11 USD, mức trung bình cũng cao gần 6% so với dự báo của thị trường.

Tuy nhiên, Cisco lần đầu tiên đưa ra dự báo doanh thu AI cả năm — khoảng 7,5 tỷ USD trong năm tài chính 2027, chỉ chiếm khoảng 10% tổng doanh thu dự báo của cả năm; trong khi đơn hàng liên quan đến AI tích lũy của công ty trong năm qua đã đạt 9,3 tỷ USD, sự chênh lệch này đã làm dấy lên nghi ngại về hiệu quả chuyển đổi đơn hàng thành doanh thu thực tế.