Quan chức Cục Dự trữ Liên bang New York: Không có lộ trình định sẵn cho việc mua trái phiếu chính phủ Mỹ, sẽ theo dõi chặt chẽ áp lực trên thị trường tài chính vào tháng 10

Theo ứng dụng thông tin tài chính Zhihu Tong, Roberto Perli, Trưởng bộ phận thị trường của Cục Dự trữ Liên bang New York, cho biết Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục đánh giá mức dự trữ của hệ thống ngân hàng và việc mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phục vụ quản lý dự trữ không có lộ trình định sẵn, có thể được điều chỉnh lại trong tương lai tùy thuộc vào tình hình thị trường.

Perli đã phát biểu trong bài diễn văn chuẩn bị sẵn tại một sự kiện tổ chức tại New York vào thứ Ba, rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed đã trao quyền tự chủ nhất định cho bộ phận giao dịch thị trường mở của New York Fed vào đầu năm nay, cho phép điều chỉnh quy mô mua vào phục vụ quản lý dự trữ khi cần thiết.

Hiện nay, quy mô những giao dịch mua này bằng 0. Perli lưu ý rằng các điều chỉnh trước đây nhằm ứng phó với “những biến động của tình hình thị trường”, và trong tương lai nếu cần thiết, Fed New York cũng sẵn sàng điều chỉnh lại để thực hiện chính sách của FOMC về việc duy trì dự trữ ngân hàng ở mức “dồi dào”.

Perli cho biết New York Fed sẽ theo dõi sát ý kiến của các giám đốc tài chính cấp cao tại các tổ chức tài chính lớn về điều kiện thị trường cũng như các dấu hiệu khác cho thấy thị trường tài chính đang gặp áp lực. Ông đặc biệt đề cập rằng thị trường kỳ vọng sẽ có một đợt phát hành ròng quy mô lớn trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vào tháng 10, vì vậy New York Fed sẽ quan sát phản ứng của thị trường trước diễn biến này.

Vào đầu tháng này, các quan chức Fed thông báo sẽ không mua trái phiếu kho bạc vì mục đích quản lý dự trữ trước giữa tháng 10, tương đương với việc tiếp tục tạm ngừng kế hoạch bắt đầu từ tháng 8. Tuy nhiên, khi đó New York Fed cho biết vẫn dự kiến mua tái đầu tư khoảng 1,56 tỷ USD. Điều này có nghĩa là việc tạm dừng mua phục vụ quản lý dự trữ không đồng nghĩa Fed hoàn toàn dừng các hoạt động mua trên thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, vì hai hoạt động này khác nhau về mục đích và tính chất.

Trước đây, Perli cũng từng cho biết quy mô mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ của Fed hàng tháng có thể được điều chỉnh tăng hoặc giảm theo điều kiện thị trường, không có một đường lối mua cố định.

Năm ngoái, Fed đã kết thúc quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán, còn gọi là thắt chặt định lượng, và bắt đầu mua vào phục vụ quản lý dự trữ để đảm bảo hệ thống ngân hàng có đủ dự trữ và giữ ổn định lãi suất trên thị trường tiền tệ. Vì vậy, các giao dịch mua trái phiếu kho bạc này chủ yếu là các hoạt động kỹ thuật nhằm quản lý thanh khoản hệ thống ngân hàng của Fed, chứ không phải một chương trình mua tài sản mới với quy mô và thời hạn định trước.

Một trọng tâm quan trọng trong bài phát biểu lần này của Perli là nguồn cung trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ sắp tới. Khi thị trường kỳ vọng Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ phát hành ròng trái phiếu quy mô lớn vào tháng 10, tình hình thanh khoản trên thị trường tài chính ngắn hạn có thể gặp thách thức. New York Fed sẽ chú ý theo dõi liệu thị trường có hấp thụ suôn sẻ lượng cung mới này hay không, cũng như xem xét có xuất hiện áp lực trên các thị trường tài chính ngắn hạn như thị trường repo hay không.

Nếu tình hình thị trường thay đổi, Fed có thể điều chỉnh tương ứng quy mô mua phục vụ quản lý dự trữ nhằm đảm bảo dự trữ vẫn giữ ở vùng “dồi dào” do FOMC yêu cầu. Điều này cũng có nghĩa, dù hiện tại quy mô mua đã về 0, nhưng trong tương lai việc có tiếp tục mua lại hay không sẽ phụ thuộc vào mức dự trữ và diễn biến thị trường tiền tệ, thay vì tuân theo một lịch trình cố định.

Bên cạnh quản lý dự trữ, Perli còn bàn về tầm quan trọng của cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm trên thị trường repo. Ông cho biết việc áp dụng thanh toán bù trừ trung tâm đối với các giao dịch repo mang lại nhiều lợi ích. Nếu trong tương lai khuôn khổ hoạt động của Fed phụ thuộc nhiều hơn vào công cụ repo, những lợi ích này càng trở nên quan trọng, bởi cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm giúp tăng cường khả năng trung gian thanh khoản của các đối tác trong toàn hệ thống tài chính.

Vào cùng ngày, Chủ tịch New York Fed Williams cũng phát biểu tại cùng hội nghị rằng tiến trình chuyển đổi các giao dịch trái phiếu chính phủ Mỹ và giao dịch repo sử dụng trái phiếu chính phủ Mỹ làm tài sản thế chấp sang cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm đang diễn ra nhanh hơn dự kiến ban đầu.