Quan chức số ba của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Thanh toán tập trung đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ tiến triển nhanh hơn dự kiến, khuôn khổ dự trữ dư dả đang phát huy hiệu quả

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, cho biết tiến độ thúc đẩy thanh toán bù trừ tập trung cho trái phiếu chính phủ Mỹ và các hợp đồng repo trái phiếu đã vượt xa kỳ vọng, đồng thời nhấn mạnh hiệu quả của khung dự trữ dồi dào hiện tại.

Trong phát biểu mới nhất, Williams chỉ ra rằng ngành đã bắt đầu mở rộng cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ cho giao dịch mua lại và giao dịch tiền mặt trước thời hạn, đồng thời hoạt động giao dịch đang chuyển dịch từ thị trường chưa thanh toán bù trừ sang thị trường thanh toán bù trừ; tiến độ chung đang đi trước hạn cuối do cơ quan quản lý đặt ra. Tiến triển này đồng nghĩa với việc cải cách cấu trúc thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đang được đẩy nhanh thực hiện.

Trong khi đó, Williams tái khẳng định rằng khung vận hành duy trì mức dự trữ ngân hàng "dồi dào" hiện tại của Fed đã chứng minh “rất hiệu quả”, đảm bảo lãi suất thị trường ổn định trong biên mục tiêu lãi suất cho vay liên ngân hàng của Fed và hỗ trợ hoạt động bình thường của thị trường tài chính.

Tuần trước, các quan chức Fed đã nhất trí bỏ phiếu tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023, đồng thời dự báo kinh tế mới nhất cho thấy phần lớn quan chức ủng hộ sẽ còn ít nhất một lần tăng nữa trong năm nay. Trong bài phát biểu lần này, Williams không bình luận về quan điểm chính sách tiền tệ.

Theo yêu cầu của cơ quan quản lý, các giao dịch thị trường thứ cấp trái phiếu chính phủ Mỹ, hợp đồng repo và ngược lại được đáp ứng đủ điều kiện sẽ phải thanh toán bù trừ qua đối tác trung tâm.

Williams cho biết ngành đã chủ động mở rộng hạ tầng liên quan trước kỳ hạn cuối, với hoạt động giao dịch cũng chuyển sớm sang thị trường thanh toán bù trừ.

Cải cách này nhằm nâng cao minh bạch và sức chống chịu của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, giảm rủi ro đối tác giao dịch, và được xem là một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất của thị trường thu nhập cố định Mỹ kể từ khủng hoảng tài chính 2008.

Tiến độ triển khai vượt mong đợi cho thấy các thành viên thị trường thích nghi với khuôn khổ này tốt hơn dự báo, đồng thời phần nào làm dịu lo ngại của cơ quan quản lý về biến động thị trường trong giai đoạn chuyển tiếp.

Williams tái khẳng định Fed sẽ tuân theo nguyên tắc cung ứng dự trữ linh hoạt. Ông phát biểu: "Nếu vì lý do quy định, cấu trúc thị trường hay bất cứ lý do nào khác khiến nhu cầu cơ sở dự trữ thay đổi, Fed sẽ điều chỉnh lượng dự trữ cung ứng tương ứng theo thời gian."

Sau khủng hoảng tài chính 2008, Fed đã xây dựng một khung vận hành nhằm đảm bảo hệ thống ngân hàng có thanh khoản đầy đủ, giúp các tổ chức tài chính đáp ứng nhu cầu quản lý và thanh toán.

Cuối năm ngoái, Fed đã ngừng cắt giảm bảng cân đối kế toán và bắt đầu mua trái phiếu qua quản lý dự trữ để duy trì mức dự trữ ngân hàng ở mục tiêu "dồi dào".

Những phát biểu lần này của Williams nhằm gửi tín hiệu rõ ràng tới thị trường: dù điều kiện bên ngoài thay đổi ra sao, Fed sẽ vẫn giữ vững lập trường chính sách đảm bảo hoạt động ổn định của thị trường tiền tệ, điều đó có ý nghĩa tham khảo quan trọng đối với các tổ chức tài chính và nhà đầu tư phụ thuộc vào thị trường huy động vốn ngắn hạn.