Goldman Sachs: Ngành công nghiệp còn đắt hơn cả cổ phiếu công nghệ, logic định giá các ngành toàn cầu đang thay đổi

Theo thông tin từ Jinzhong Finance APP, phân tích định giá mới nhất của bộ phận nghiên cứu Goldman Sachs cho thấy hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) kỳ vọng 12 tháng của ngành công nghiệp hiện đã cao hơn ngành công nghệ, cho thấy định giá tương đối giữa các ngành của thị trường cổ phiếu toàn cầu đang có sự thay đổi. Hệ số P/E dự phóng của ngành công nghiệp là 19,4 lần, cao hơn mức trung bình của toàn thị trường là 16,7 lần và ngành công nghệ là 16,2 lần. Ngành công nghiệp cũng nằm trong nhóm các ngành có định giá cao nhất trên thị trường chứng khoán toàn cầu, chỉ đứng sau cổ phiếu tăng trưởng với mức 20,6 lần, tiêu dùng thiết yếu với 18,7 lần và tiêu dùng không thiết yếu cũng 18,7 lần.

Nghiên cứu này đã so sánh định giá các ngành và phong cách của chỉ số MSCI Global với dữ liệu lịch sử trong 20 năm qua.

Khoảng cách định giá này đáng chú ý bởi ngành công nghệ vốn thường được định giá cao hơn nhiều ngành khác. Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy ngành dịch vụ viễn thông có hệ số P/E kỳ vọng là 18,1 lần, chăm sóc sức khỏe là 17,7 lần. Công ích là 15,1 lần, vật liệu là 14,6 lần, cổ phiếu giá trị là 14,0 lần.

Ngược lại, ngành năng lượng có hệ số P/E dự phóng là 12,8 lần, trong khi ngành tài chính là thấp nhất trong các ngành với 12,7 lần. Sự chênh lệch này làm nổi bật sự khác biệt lớn giữa định giá hiện tại của các ngành cổ phiếu toàn cầu với mức trung bình dài hạn.

Những dữ liệu này xuất hiện trong bối cảnh các nhà đầu tư đang đánh giá lại phân bổ ngành do thay đổi về lãi suất, tăng trưởng lợi nhuận và kỳ vọng chi tiêu vốn. Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng định giá tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ năm nay đã giảm, khi hệ số P/E dự phóng của S&P 500 từ khoảng 22 lần về 19 lần, trong khi định giá tương đối so với trái phiếu hầu như không thay đổi.