“87% khả năng tăng lãi suất” có thể là nhận định sai của thị trường? Tổ chức: Fed vẫn có thể giữ nguyên lãi suất trong tuần này

Theo thông tin từ ứng dụng Zhihui Finance, Michael R. Strain, Giám đốc nghiên cứu chính sách kinh tế và Nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Doanh nghiệp Hoa Kỳ, cho biết mặc dù thị trường tài chính định giá xác suất tăng lãi suất rất cao, nhưng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khó có thể tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9.

Ông Strain nói rằng "trọng tâm" của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tại cuộc họp tháng 7 vẫn nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất và ông không cho rằng các số liệu kinh tế công bố sau đó đủ mạnh để thực sự thay đổi quan điểm này.

Strain thừa nhận rằng báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 có thể khiến một số thành viên FOMC chuyển sang ủng hộ việc tăng lãi suất, nhưng ông cho rằng số liệu cần phải rõ ràng đáng lo ngại hơn nữa mới đủ để thúc đẩy Fed bắt đầu một chu kỳ thắt chặt mới.

Ông nhấn mạnh, xác suất thị trường định giá cho việc tăng lãi suất là 87%, nhưng câu hỏi thích hợp không phải là liệu Fed có nên nâng lãi suất trong tuần này hay không, mà là có nên khởi động chu kỳ tăng lãi suất hay không.

Ông bổ sung, khả năng tăng lãi suất một lần sẽ đặt ra thách thức riêng trong việc truyền đạt của Chủ tịch Powell, người có thể không muốn giải thích vì sao Fed thực hiện lần nâng lãi suất đơn lẻ đầu tiên trong nhiều thập kỷ như vậy.

Strain cho biết, trong khi đó, số liệu lạm phát tháng 8 có thể không đáng lo ngại như phản ứng của thị trường thể hiện. Dựa trên báo cáo CPI, ông dự đoán lạm phát lõi PCE tháng 8 sẽ tăng tốc so với tháng 6 và 7, nhưng vẫn quanh mức hàng năm 3,1%, và mức thay đổi lạm phát lõi PCE trong 6 tháng khoảng 3,2% tính theo năm.

Nếu các ước tính này là chính xác, Strain cho rằng hầu hết thành viên FOMC vẫn sẽ xem dữ liệu là phù hợp với xu hướng tiếp tục giảm lạm phát, chứ không phải là lạm phát thực sự tăng tốc trở lại. CPI lõi dịch vụ tháng 8 so với cùng kỳ đạt 3%, giữ nguyên so với tháng 7, hầu như không có bằng chứng nào cho thấy lạm phát dịch vụ cơ bản tăng tốc trở lại.

Strain cũng cho rằng các điều kiện tài chính trong những tuần vừa qua đã thắt chặt, có thể đã hoàn thành một phần công việc mà lẽ ra cần lãi suất quỹ liên bang cao hơn mới thực hiện được.

Ông cho biết, mặc dù việc tránh phản ứng tiêu cực từ thị trường có thể là một trong những cân nhắc của nhà hoạch định chính sách, nhưng việc tăng lãi suất một lần sẽ trái ngược với kỳ vọng thị trường, trong khi thị trường trái phiếu định giá xác suất có hai lần hoặc nhiều lần tăng lãi suất vào năm 2026 khoảng 75%.

Do đó, trừ khi Fed có ý định thể hiện rằng phương pháp chính sách dưới thời Powell sẽ khác với những người tiền nhiệm gần đây, còn không thì việc tăng lãi suất vẫn có thể khiến thị trường bất ngờ.

Mặc dù Strain dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, ông bày tỏ quan điểm cá nhân là nghiêng về việc tăng lãi suất. Ông cho rằng lãi suất quỹ liên bang quá thấp, nói rằng ông sẽ ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 7 và cũng phản đối Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2025.

Tuy nhiên, ông không nghĩ rằng phần lớn thành viên FOMC đã thực sự thay đổi đánh giá kể từ tháng 7, do đó ông dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, đồng thời thừa nhận rằng nếu Fed cuối cùng tăng lãi suất, ông "sẽ không cảm thấy ngạc nhiên".