Tại sao giá đồng đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử? Sản lượng Q2 của các công ty đồng lớn giảm, nguồn cung bị thu hẹp và hướng dẫn cả năm bị điều chỉnh giảm!

Trong nửa đầu năm 2026, tổng sản lượng của 49 doanh nghiệp đồng mẫu trên toàn cầu đạt 8,196 triệu tấn, giảm 4,3% so với cùng kỳ năm trước, giảm 371 nghìn tấn; mức giảm trong quý II so với cùng kỳ năm trước tiếp tục mở rộng lên 4,5%, nguồn cung không những không được nới lỏng mà còn thắt chặt hơn.

Trong khi đó, hướng dẫn sản lượng cả năm bị điều chỉnh ròng giảm 38 nghìn tấn, trong số 35 doanh nghiệp mẫu chỉ có 6 doanh nghiệp tăng chi tiêu vốn. Trong bối cảnh giá đồng trên LME đã vượt 14.300 USD/tấn và tăng khoảng 15% trong năm, việc sản lượng của các doanh nghiệp đồng chủ chốt bị thu hẹp liệu là mang tính chu kỳ hay cấu trúc, giá đồng còn dư địa tăng bao nhiêu và động lực nào thúc đẩy.

Việc thu hẹp nguồn cung được thúc đẩy bởi ba lực lượng cấu trúc: "mỏ cũ đi, thiên tai bất ngờ, và khoảng trống giữa các mỏ mới và cũ"; phía cầu đang được dữ liệu trung tâm AI và cải tạo lưới điện chuyển hóa thành logic kim loại chiến lược, giá đồng có nền tảng để tiếp tục đi lên, nhưng trong ngắn hạn cần cảnh giác với sự điều chỉnh lệch pha khu vực sau khi hết tích trữ do thuế quan của Hoa Kỳ.