OPEC+ giữ nguyên hạn ngạch sản lượng tháng 10, tập trung vào mức giới hạn công suất đến năm 2027

Khi thỏa thuận cắt giảm tự nguyện năm 2023 dần được rút lại, OPEC+ chuyển trọng tâm chiến lược từ điều chỉnh cung ứng hàng tháng sang khuôn khổ quản lý thị trường thời hậu chiến.

OPEC+ đã quyết định duy trì hạn ngạch sản lượng tháng 10 không thay đổi vào ngày 6 tháng 9, phù hợp với kỳ vọng trước đó của thị trường, hoàn tất quá trình rút lui dần khỏi thỏa thuận cắt giảm tự nguyện tháng 4 năm 2023. Động thái này đã chuyển sự chú ý của thị trường từ điều chỉnh tăng giảm sản lượng ngắn hạn sang vấn đề mang ý nghĩa chiến lược hơn — phân bổ mức trần sản lượng của các quốc gia thành viên năm 2027.

Tình hình địa chính trị tại Trung Đông hiện nay tiếp tục gây xáo trộn nguồn dầu thực tế xuất khẩu của Iran, dẫn đến sự tách rời rõ rệt giữa hạn ngạch hiện tại và nguồn cung thực tế.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, một khi tình hình tại eo biển Hormuz bình thường trở lại, cú sốc nguồn cung do dầu mỏ bị cản trở được lưu thông sẽ có ảnh hưởng thị trường lớn hơn nhiều so với những điều chỉnh nhỏ của hạn ngạch danh nghĩa. Đồng thời, liên minh vẫn còn khoảng 2 triệu thùng/ngày cắt giảm sớm chưa được dỡ bỏ, sự nới lỏng tiềm năng ở phía nguồn cung khiến triển vọng thị trường trở nên phức tạp.

Kể từ khi xung đột tại khu vực Trung Đông tiếp tục hạn chế xuất khẩu thực tế, ý nghĩa định hướng thực tế của hạn ngạch sản lượng OPEC+ đối với thị trường đã giảm đi đáng kể.

Hiện tại, mục tiêu sản lượng danh nghĩa của liên minh và khối lượng xuất khẩu thực tế của các quốc gia thành viên đang có sự lệch pha mang tính cấu trúc, khiến hiệu quả biên của các quyết định về hạn ngạch hàng tháng ngày càng suy giảm.

Trong bối cảnh đó, nếu tình hình khu vực có những bước tiến thực chất, dầu mỏ bị cản trở quay trở lại thị trường thì sự gia tăng đột biến của nguồn cung thực tế sẽ trở thành nhân tố then chốt ảnh hưởng đến giá dầu, chứ không phải là điều chỉnh hạn ngạch trên bàn họp của OPEC+.

Trọng tâm thực sự của thị trường đang chuyển sang đợt kiểm toán công suất vào tháng 9. Kết quả kiểm toán sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến việc thiết lập trần sản lượng của các quốc gia thành viên năm 2027, cũng như cách phân chia thị phần giữa các thành viên khi công suất xuất hiện sự phân hóa rõ rệt.

Hiện sự khác biệt về công suất thực tế giữa các quốc gia thành viên ngày càng lớn, khiến cuộc chơi phân bổ này thêm phức tạp. Kiểm toán công suất sẽ cung cấp dữ liệu chuẩn khách quan hơn cho liên minh nhằm hỗ trợ các cuộc đàm phán tiếp theo.

Trừ khi việc lưu thông dầu thực tế tại khu vực Trung Đông được cải thiện đáng kể, dự kiến cuộc họp hàng tháng tiếp theo vào ngày 4 tháng 10 sẽ không mang lại thay đổi chính sách nào.

Các nhà phân tích cho rằng, bước ngoặt chính sách thực sự sẽ xuất hiện tại cuộc họp bộ trưởng vào tháng 11 — khi đó kết quả kiểm toán công suất được công bố, các cuộc đàm phán về khung sản lượng năm 2027 có thể sẽ chính thức được đưa vào chương trình nghị sự.