Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất bảy lần liên tiếp: Chiến tranh thuế quan làm tăng rủi ro lạm phát, 63% chuyên gia phân tích dự đoán sẽ chuyển hướng tăng lãi suất vào nửa đầu năm 2027

Vào ngày 2 tháng 9, Ngân hàng Trung ương Canada đã giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 2,25% trong cuộc họp lần thứ bảy liên tiếp, tuy nhiên cuộc chiến thuế quan giữa Mỹ và Canada ngày càng leo thang đang làm tăng rủi ro lạm phát, thị trường đã bắt đầu đặt cược rằng động thái tiếp theo của ngân hàng là tăng lãi suất.

Ngân hàng Trung ương Canada cho biết trong tuyên bố rằng, diễn biến của kinh tế và lạm phát "phù hợp với" dự báo tháng 7, nhưng "rủi ro lạm phát tăng lên, các mức thuế quan mới khiến triển vọng tăng trưởng trở nên không chắc chắn hơn".

Thống đốc Tiff Macklem cho biết nền kinh tế Canada đã tăng trưởng trở lại sau một năm trì trệ vừa qua, "điều này giúp chúng ta có nền tảng vững chắc hơn khi đối mặt với những thách thức mới", nhưng "tính bền vững của sự phục hồi trở nên không chắc chắn hơn do các hành động thương mại mới của Mỹ".

Sau khi công bố quyết định, trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Canada bị bán tháo, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm tăng cao nhất lên 3,048%, đồng CAD mạnh lên mức 1,3847 đổi 1 USD. Khảo sát của Bloomberg cho thấy 63% chuyên gia phân tích dự đoán Ngân hàng Trung ương sẽ tăng lãi suất vào nửa đầu năm 2027, phù hợp với định giá trên thị trường hoán đổi qua đêm.

Cuộc chiến thuế quan leo thang toàn diện sau khi đàm phán đổ vỡ ngày 21 tháng 8

Quan hệ Mỹ-Canada xấu đi rõ rệt kể từ ngày 21 tháng 8, khi các cuộc đàm phán kéo dài nhiều tuần nhằm giảm thuế quan và rào cản thương mại đã thất bại.

Theo Wallstreetcn, các cuộc đàm phán thương mại giữa hai nước Mỹ và Canada diễn ra vào ngày 21 tháng 8 (thứ Sáu tuần trước) đã đổ vỡ, sau đó Mỹ bắt đầu áp thuế 50% đối với khoảng 20 tỷ USD hàng hóa Canada vào ngày 22 tháng 8, Thủ tướng Canada Carney ngay lập tức tuyên bố sẽ thực hiện biện pháp trả đũa tương ứng kể từ ngày 8 tháng 9.

Theo Tân Hoa Xã, chính phủ Canada ngày 25 (thứ Ba) đã tuyên bố áp thuế trả đũa đối với hàng hóa Mỹ trị giá khoảng 20 tỷ USD. Theo CCTV News, chính phủ Canada cho biết sẽ áp thuế trả đũa đối với khoảng 700 loại sản phẩm của Mỹ kể từ ngày 8 tháng 9, với mức thuế 15%, 25% hoặc 50%; đồng thời sẽ đưa ra gói hỗ trợ 7,5 tỷ CAD để hỗ trợ các doanh nghiệp và người lao động bị ảnh hưởng bởi mức thuế mới của Mỹ.

Nền kinh tế Canada đã phục hồi mạnh mẽ trong quý II, tốc độ tăng trưởng hàng năm đạt 3,3% sau gần một năm trì trệ, được thúc đẩy bởi đầu tư, xuất khẩu và tiêu dùng hộ gia đình, thị trường việc làm cũng đã trở nên thắt chặt.

Trong bài phát biểu khai mạc cuộc họp báo, Macklem nhấn mạnh rằng sự phục hồi tăng trưởng giúp ngân hàng "có nền tảng vững chắc hơn", nhưng ông cũng cảnh báo rằng tính bền vững của sự phục hồi đang trở nên không chắc chắn hơn do các hoạt động thương mại mới của Mỹ. Nếu căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang, đây sẽ là lực cản chính đối với bán hàng, tuyển dụng và đầu tư.

Tiến thoái lưỡng nan về chính sách: Không thể vừa hạ lãi suất cứu kinh tế vừa kiểm soát lạm phát

Tony Stillo của Oxford Economics cho rằng, tác động từ việc điều chỉnh lãi suất của ngân hàng trung ương sẽ kéo dài trong hai năm tới, các nhà hoạch định chính sách "không muốn hạ lãi suất trước rồi lại phải tăng, tạo ra nhiều bất ổn hơn từ các quyết sách của mình", vì vậy sẽ "hết sức thận trọng".

Nhận định này chỉ ra bản chất của tình thế tiến thoái lưỡng nan hiện tại: ngân hàng trung ương không thể hỗ trợ nền kinh tế giảm bớt thiệt hại cấu trúc từ thương mại thông qua việc hạ lãi suất mà không mạo hiểm làm gia tăng áp lực giá cả.

Theo khảo sát của Bloomberg, 63% chuyên gia phân tích dự báo ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất vào nửa đầu năm 2027, trùng khớp với định giá của thị trường hoán đổi qua đêm — thị trường đã chuyển từ kỳ vọng nới lỏng sang chuẩn bị cho kịch bản thắt chặt trong lạm phát đình trệ.

Sau khi các mức thuế trả đũa có hiệu lực từ ngày 8 tháng 9, diễn biến của dữ liệu lạm phát sẽ trở thành biến số then chốt để xác định lộ trình lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada.