Đô la Mỹ giảm liên tiếp hai tháng, Bộ Tài chính Mỹ tái mua nợ khiến phe đầu cơ buộc phải rút lui, quan điểm diều hâu của Waller chỉ mang lại một phiên phục hồi trong ngày.

Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tái khẳng định quyết tâm chống lạm phát và Bộ Tài chính Mỹ phát đi tín hiệu tăng tốc mua lại trái phiếu chính phủ, đồng USD tiếp tục xu hướng giảm trong tháng 8, ghi nhận tháng giảm thứ hai liên tiếp.

Tháng 8, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent gây bất ngờ khi tuyên bố mở rộng chương trình mua lại trái phiếu, khiến nhà đầu tư nước ngoài chấn động và làm dấy lên đồn đoán trên thị trường rằng chính sách của Mỹ nhằm hướng tới làm đồng USD suy yếu.

Các quỹ phòng hộ, tổ chức quản lý tài sản và những nhà đầu cơ khác đã giảm vị thế mua lên USD theo sau diễn biến này. Vào thứ Hai, Bessent tiếp tục công khai nêu rõ ông và Chủ tịch Fed Walsh "đồng thuận" về vấn đề trái phiếu.

Chuỗi tín hiệu này đã kìm hãm động lực phục hồi của đồng USD. Dù Walsh vào thứ Sáu tuần trước cam kết đưa tỷ lệ lạm phát Mỹ trở lại mục tiêu 2% và thúc đẩy USD tăng mạnh trong một ngày, nhưng ngay thứ Hai đồng USD đã giảm 0,2%; Chỉ số Bloomberg Dollar Spot trong tháng 8 giảm tổng cộng 0,9%, tiếp nối mức giảm 1,3% của tháng 7.

Các nhà giao dịch đã mạnh tay đặt cược Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay, xác suất thị trường dự báo việc tăng lãi suất vào tháng 9 vượt quá 50%. Tuy nhiên, chiến lược gia Erik Nelson của Wells Fargo cảnh báo rằng nếu Fed không thực hiện đúng mức tăng lãi suất đã được thị trường định giá, đồng USD có thể tiếp tục yếu vào tháng 9.

Bộ Tài chính Mỹ mua lại trái phiếu khiến phe mua đóng vị thế, chủ nghĩa can thiệp chi phối định giá USD

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot tháng 8 giảm 0,9%, nối dài đà giảm 1,3% của tháng 7, trong tám tháng đầu năm đã có năm tháng giảm, đang thiết lập chuỗi giảm lâu nhất kể từ tháng 2.

Nhân tố cốt lõi thúc đẩy xu hướng suy yếu xuất phát từ các biện pháp quản lý nợ của Bộ Tài chính Mỹ. Đầu tháng này, Bessent tuyên bố mở rộng chương trình mua lại trái phiếu chính phủ, gây xáo trộn cho nhà đầu tư quốc tế và làm dấy lên đồn đoán mới về chính sách làm suy yếu đồng tiền của Mỹ.

Tatiana Darie, chiến lược gia vĩ mô tại Markets Live lưu ý, Walsh nhắc lại mục tiêu lạm phát đã giải toả bớt quan ngại về uy tín chính sách tiền tệ, nhưng quan điểm mới nhất của Bessent nhắc nhở nhà đầu tư rằng chính sách can thiệp đang mang lại một loại rủi ro chính sách khác cho đồng USD.

Phát biểu mang tính cứng rắn của Walsh về mục tiêu lạm phát tuần trước tạo ra nhịp phục hồi ngắn hạn cho USD và giúp thị trường tái định giá kỳ vọng tăng lãi suất. Hiện các nhà giao dịch đang đặt cược xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã vượt trên 50%.

Chiến lược gia Erik Nelson của Wells Fargo cho rằng, mức định giá này có thể sẽ không kéo dài lâu. Ông nhận định:

Fed có thể sẽ không đáp ứng kỳ vọng tăng lãi suất đã được thị trường định giá vào tháng 9, đồng USD sẽ suy yếu trong tháng 9.

Cần lưu ý rằng Walsh vốn không thích chỉ báo định hướng sớm, điều này có nghĩa là bất kỳ dữ liệu kinh tế nào cũng có thể trở thành động lực khiến thị trường tái định giá, khiến biến động hàm ý kỳ hạn một tháng của chỉ số USD đã tăng rõ rệt trong hai phiên gần đây.

Tín hiệu chính sách đan xen, số liệu việc làm phi nông nghiệp trở thành biến số then chốt

Trong bối cảnh các tín hiệu chính sách từ Fed và Bộ Tài chính Mỹ giao thoa, thị trường ngày càng nhạy cảm với dữ liệu vĩ mô.

Tâm điểm tuần này chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ công bố vào thứ Sáu. Do Walsh thể hiện thái độ không thích chỉ đạo sớm, nên mọi dữ liệu sắp ra mắt đều có ý nghĩa lớn hơn và có thể trở thành chất xúc tác thị trường.

Chuyên gia chiến lược ngoại hối Alex Cohen của Bank of America cho rằng, số liệu tháng 8 của Mỹ sẽ đóng vai trò then chốt, dữ liệu việc làm và lạm phát suy yếu có thể kiềm chế việc tăng lãi suất, nhưng bất kỳ bất ngờ tích cực nào cũng sẽ lại là phép thử lớn cho uy tín của Fed.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp thứ Sáu là thời điểm then chốt đầu tiên để kiểm nghiệm xu hướng tiếp theo của đồng USD.