Paramount Tianwu (PSKY.US) sáp nhập Warner Bros. gặp phải "cuộc chiến kiểm soát từ cơ quan quản lý", có thể bán Turner Network với giá 8 tỷ USD để giải quyết

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhitong, Paramount Sky (PSKY.US) đang đối mặt với thử thách then chốt quyết định vận mệnh đế chế truyền thông của mình. Thương vụ trị giá lên tới 111 tỷ USD nhằm sáp nhập Paramount với Warner Bros. Discovery (WBD.US) thành một "gã khổng lồ Hollywood" mới đã nhận được phê duyệt chống độc quyền từ 68 quốc gia và khu vực pháp lý toàn cầu, nhưng lại vấp phải vụ kiện chống độc quyền do 12 bang do Đảng Dân chủ lãnh đạo cùng Nghiệp đoàn Biên kịch Mỹ (WGA) phát động ngay tại thị trường Mỹ. Khi thương vụ lâm vào thế bế tắc vì các vụ kiện, Paramount Sky đang cân nhắc bán mạng lưới truyền hình Turner Networks - tài sản giá trị nhất của Warner Bros. như một quân bài chủ chốt để phá thế bế tắc. Turner Networks gồm các kênh truyền hình nổi tiếng như TBS, TNT và CNN.

“Thành trì cuối cùng” của thương vụ sáp nhập 111 tỷ USD: 12 bang hợp sức ngăn chặn giao dịch lớn nhất Hollywood

Cuộc chiến giám sát lớn nhất lịch sử Hollywood này bắt đầu từ tháng 7 năm nay. Ngày 13/7, Tổng chưởng lý bang California - Rob Bonta dẫn đầu, liên kết với 11 bang khác chính thức đệ đơn kiện, cáo buộc thương vụ Paramount Sky thâu tóm Warner Bros. Discovery với giá 111 tỷ USD sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến cạnh tranh trên thị trường.

Các bang chỉ ra trong đơn kiện rằng, thực thể sau sáp nhập sẽ chiếm lĩnh thị phần bất hợp pháp trong lĩnh vực sản xuất phim và truyền hình cáp. Cụ thể, sau khi các kênh truyền hình của Paramount (như MTV và Nickelodeon) sáp nhập với các kênh của Warner Bros., công ty mới sẽ nhận 27% toàn bộ phí mà các nhà phân phối TV trả cho chủ sở hữu kênh, cũng như chiếm 34% mức độ xem trên các mạng truyền hình cáp cơ bản.

Ngày 20/7, Thẩm phán Araceli Martínez-Olguín của tòa liên bang California đưa ra lệnh hạn chế tạm thời, yêu cầu dừng giao dịch ít nhất hai tuần. Sau đó, Paramount Sky đồng ý tạm dừng thương vụ đến muộn nhất là tháng 6 năm 2027, chờ phán quyết của tòa án. Phiên xét xử chống độc quyền được ấn định vào ngày 2/3/2027.

Thời gian là tiền bạc: “Đếm ngược” với khoản phí 7 triệu USD mỗi ngày

Việc kéo dài tố tụng đang tạo áp lực tài chính khổng lồ lên Paramount Sky. Theo điều khoản thương vụ, nếu sáp nhập không hoàn thành trước ngày 30/9/2026, Paramount Sky phải trả cho cổ đông Warner Bros. Discovery khoản phí "ticking fees" trị giá 7 triệu USD/ngày.

Paramount Sky đã đệ trình lên tòa án yêu cầu 12 bang khởi kiện cung cấp khoản bảo đảm 1,88 tỷ USD để bù đắp chi phí kéo dài giao dịch do vụ kiện gây ra. Công ty cho biết, tới khi kết thúc phiên tòa vào tháng 3 năm sau và nộp phần biện luận cuối cùng, hãng sẽ phải trả khoản phí "ticking fees" lên tới 1,3 tỷ USD cho cổ đông Warner Bros. Discovery mà không thể thu hồi.

Tổng chưởng lý California - ông Bonta cho biết ông hy vọng sẽ có những thay đổi quan trọng với thương vụ trước khi chấp nhận hòa giải. Còn Paramount Sky cũng bày tỏ sẽ cân nhắc các biện pháp khắc phục mang tính cấu trúc.

Turner Networks: “Giấy chuộc thân” trị giá 8 tỷ USD

Trước áp lực vụ kiện ngày một gia tăng, Paramount Sky đang hướng đến một phương án thoái vốn lớn. Ước tính, nếu Paramount Sky chấp nhận bán Turner Networks thuộc Warner Bros. Discovery như một phần của thỏa thuận hòa giải, công ty có thể thu về khoảng 8 tỷ USD và đạt được một số miễn trừ pháp lý nhất định.

Turner Networks là một trong những nhóm tài sản giá trị nhất của Warner Bros. Discovery, gồm các kênh TBS, TNT và CNN. Các kênh này mỗi năm tạo ra EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao) khoảng 2 tỷ USD, còn giá bán của mảng này ước tính gấp bốn lần lợi nhuận đó. Trước đây đã có tin Paramount Sky cân nhắc bán một số tài sản khác của Warner Bros. như HGTV, Food Network để giải quyết tranh chấp pháp lý.

Bán Turner Networks với Paramount Sky là con dao hai lưỡi. Nhà phân tích Rich Greenfield của LightShed Partners cho biết, lý do chính Warner Bros. mua lại Paramount là để hợp nhất nhóm tài sản truyền hình khổng lồ của hai bên nhằm nâng cao hiệu quả vận hành. Ông từng thẳng thắn: “Sức hấp dẫn của thương vụ nằm ở chỗ bạn sẽ sở hữu toàn bộ mạng truyền hình cáp.” Tuy nhiên, dưới áp lực các vụ kiện chống độc quyền, hy sinh một phần tài sản để cứu vãn thương vụ có thể là cái giá mà Paramount Sky buộc phải trả.

“Kỷ nguyên mất giá” của truyền hình cáp: Trò chơi định giá tài sản

Paramount Sky cân nhắc bán Turner Networks đúng vào thời điểm ngành truyền hình cáp đang suy thoái cơ cấu. Các kênh truyền hình cáp liên tục mất khán giả và nhà quảng cáo vào tay các dịch vụ phát trực tuyến. Đầu tháng này, Disney (DIS.US) sau hơn một năm tìm đối tác bán 50% cổ phần các kênh như A&E và History, cuối cùng đã bán cho công ty đối tác Hearst Communications.

Paramount Sky đang phải đối mặt với lựa chọn khó khăn: tiếp tục kiện tụng sẽ khiến công ty phải trả hàng trăm triệu USD phí phạt và xác suất thắng kiện không cao, trong khi bán tài sản tuy giải quyết được tranh chấp nhưng lại làm suy giảm hiệu quả hợp nhất của thực thể sau sáp nhập trong lĩnh vực truyền hình.