JPMorgan Stanley: Đồng yên vẫn còn nhiều dư địa để mất giá, mô hình giá trị hợp lý chỉ ra mức 167

⑴ Các nhà phân tích của Morgan Stanley chỉ ra trong một báo cáo rằng, trừ khi bối cảnh cơ bản tại Mỹ có sự thay đổi thực chất, đồng yên vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục mất giá so với đồng đô la Mỹ. ⑵ Tình hình căng thẳng kéo dài tại Trung Đông cùng với việc giá năng lượng tăng cao sẽ khiến kỳ vọng của thị trường về mức lãi suất cuối cùng của Fed duy trì ở mức cao, đồng thời tiếp tục làm xấu đi cán cân thương mại của Nhật Bản. ⑶ Mô hình định giá giá trị hợp lý USD/JPY của ngân hàng này — dựa trên việc định giá lãi suất cuối cùng của Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và điều kiện thương mại của Nhật Bản — vẫn chỉ ra mức khoảng 167,00. ⑷ Về tâm lý thị trường, chi phí nhập khẩu năng lượng tăng cao kết hợp với chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật ngày càng rộng, khiến áp lực cấu trúc đối với đồng yên trong ngắn hạn khó được giải toả. ⑸ Trong thời gian tới, điểm đáng chú ý là diễn biến tại Trung Đông và khả năng thay đổi trong chính sách của Fed; chỉ khi các yếu tố trên có bước ngoặt, xu hướng giảm giá của đồng yên mới có thể điều chỉnh tạm thời.