JPMorgan Asset Management cảnh báo: Rủi ro tập trung AI lan sang thị trường trái phiếu, nhà đầu tư cần cảnh giác với "giao dịch chen lấn"

Theo ứng dụng tài chính thông minh, chiến lược gia Gabriela Santos của JPMorgan Asset Management cảnh báo rằng rủi ro tập trung yếu tố “trí tuệ nhân tạo” đã lan rộng từ thị trường cổ phiếu sang lĩnh vực thu nhập cố định. Mặc dù luận điểm về “siêu chu kỳ” vẫn còn giá trị, nhưng sự cần thiết phải hành động thận trọng của nhà đầu tư đang gia tăng mạnh mẽ.

Trong cuộc phỏng vấn hôm thứ Ba, Santos cho biết: “Bạn hoàn toàn có thể lạc quan về tất cả những gì liên quan đến AI, nhưng vẫn cần phải suy nghĩ vô cùng cẩn trọng khi xây dựng danh mục đầu tư.”

Là chuyên gia chiến lược thị trường khu vực châu Mỹ của JPMorgan Asset Management, Santos nhấn mạnh rằng đợt điều chỉnh của cổ phiếu công nghệ tháng 7 đã cho thấy rủi ro khi vị thế đầu tư trở nên quá đông đúc. Trong tháng đó, chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm sốc tới 21%, mức lớn nhất kể từ năm 2008; đồng thời, chỉ số chứng khoán tổng hợp Hàn Quốc (Kospi) giảm mạnh 22%, trong đó hai nhà sản xuất chip là Samsung Electronics và SK Hynix chiếm khoảng một nửa tỷ trọng của chỉ số này.

Santos cho biết, biến động dữ dội này cho thấy rõ tầm quan trọng của việc kiểm soát quy mô vị thế, sử dụng đòn bẩy và đa dạng hóa đầu tư ra ngoài lĩnh vực AI.

“Chính ở đây mọi việc trở nên phức tạp. Bởi vì bạn không thể chỉ nghĩ đến các yếu tố truyền thống, ngành nghề hay khu vực, thậm chí cả loại tài sản, vì AI hiện đã hiện diện khắp nơi,” cô bổ sung. Cô cho biết, trái phiếu Kho bạc Mỹ, vàng và bất động sản cốt lõi là một trong số ít các lĩnh vực có thể mang lại nguồn lợi nhuận khác biệt.

Santos đề cập rằng hoạt động xây dựng và mở rộng AI—cô ước tính tổng chi tiêu vốn trên cả thị trường công và tư đạt 5,5 nghìn tỷ USD—là “rất độc đáo” bởi vì tác động đã được phản ánh vào lợi nhuận doanh nghiệp. Tuy nhiên, cô cũng cho biết tốc độ tăng trưởng cuối cùng sẽ chậm lại. Dù AI vẫn là chủ đề đầu tư nổi bật, đây là thời điểm khôn ngoan để đa dạng hóa danh mục.

Các chiến lược gia của Goldman Sachs vào tháng 6 ước tính, chi tiêu cho trung tâm dữ liệu AI có thể vượt 900 tỷ USD vào năm 2026 và dự báo năm 2027 lên tới 1,4 nghìn tỷ USD, cho thấy quy mô của chu kỳ mà Santos mô tả.

Cảnh báo về rủi ro tập trung của Santos còn mở rộng sang danh mục trái phiếu. Theo cô, lượng trái phiếu đầu tư phát hành đã lập kỷ lục liên tục trong tháng thứ tư, bao gồm cả các công ty như Alphabet phát hành trái phiếu kỳ hạn 100 năm. Ngoài ra, nhà đầu tư đa tài sản hiện đang phải đối mặt với rủi ro xây dựng AI cả ở thị trường cổ phiếu lẫn thu nhập cố định.

Cô lưu ý rằng, các khoản nợ do những nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô cực lớn phát hành cần được nghiên cứu riêng biệt, không nên coi là một tổng thể. Cô cũng đề cập đến sự phức tạp ngày càng tăng của các phương tiện đặc biệt (SPV) dùng việc cho thuê trung tâm dữ liệu làm tài sản thế chấp.