Triển vọng tuần: Biên bản họp Fed kết hợp với PMI sắp công bố, tình hình eo biển Hormuz liệu có đột phá?

Tuần này, tâm lý ưa rủi ro của thị trường tài chính toàn cầu nhìn chung đã phục hồi.

Về thị trường cổ phiếu, chỉ số S&P 500 và chỉ số Nasdaq đều đạt mức cao mới giai đoạn này trong tuần, dòng chảy chính của thị trường dường như đã chuyển từ phòng thủ sang kỳ vọng cắt giảm lãi suất và thực tế hóa lợi nhuận AI, cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu chip dẫn đầu tăng trưởng; Thị trường chứng khoán Hàn Quốc cũng phục hồi mạnh, chỉ số KOSPI tăng tổng cộng 11,5%, chấm dứt chuỗi bảy tuần giảm liên tiếp, trở lại thị trường bò kỹ thuật.

Về thị trường ngoại tệ, Chỉ số USD hầu như không đổi trong cả tuần, dữ liệu lạm phát cải thiện giúp thị trường giảm kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, đồng USD từng chịu áp lực, nhưng nhu cầu phòng thủ do tình hình Trung Đông đã hạn chế đà giảm. Vào thứ Sáu, doanh số bán lẻ của Mỹ giảm ngoài dự đoán theo tháng, đồng USD giảm nhanh hơn.

Các đồng tiền lớn ngoài USD có diễn biến phân hóa. Đồng Euro dao động giảm nhẹ, thị trường chú ý đến không gian chính sách tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu; Đồng Yên yếu đi, USD/JPY vượt 159 một lần nữa, nguy cơ can thiệp của chính quyền Nhật Bản và lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật tiếp tục là tiêu điểm; Đồng AUD được hỗ trợ nhờ cải thiện khẩu vị rủi ro nhưng vẫn bị ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hóa.

Về kim loại quý, Giá vàng giao ngay từng tăng lên gần mức cao hai tháng vào giữa tuần, cao nhất trong ngày gần 4.450 USD/ounce, sau đó do chốt lời giảm về quanh 4.320 USD, nhưng phục hồi trở lại vào thứ Sáu, ghi nhận tuần tăng thứ hai liên tiếp.

Giá dầu thô tăng đầu tuần rồi giảm. Đầu tuần, căng thẳng Mỹ-Iran và rủi ro vận chuyển tại eo biển Hormuz thúc đẩy giá dầu tăng mạnh, sau đó lượng tồn kho dầu thô Mỹ tăng đáng kể cùng với việc Cơ quan Năng lượng Quốc tế hạ dự báo nhu cầu khiến giá dầu điều chỉnh giảm. Thị trường quay lại với logic cân đối cung-cầu.

Dưới đây là những điểm then chốt thị trường sẽ tập trung trong tuần tới (giờ Đông Á):

Sự kiện quan trọng: Khung hợp tác Iran-Oman tại Hormuz có thể đạt được, Mỹ là biến số then chốt

Biến số địa chính trị toàn cầu đáng chú ý nhất tuần tới vẫn là liệu eo biển Hormuz có thể thực sự chuyển từ “sắp xếp tuyến đường vận chuyển đã có tiến triển” sang “khôi phục vận tải thương mại” hay không.

Cuối tuần này, thị trường không đối mặt với một bản thỏa thuận tạm thời chờ Mỹ-Iran ký kết, mà là ba manh mối liên kết chặt chẽ nhưng chưa khép kín: Liệu Iran và Oman có thể chốt được tuyến vận chuyển mới tại Hormuz, liệu Mỹ và Iran có thể thu hẹp bất đồng về điều kiện ngừng bắn và kiểm soát trên biển, và liệu an ninh cùng lưu lượng tàu qua eo biển có thực cải thiện hay không.

Theo truyền thông quốc tế, Iran và Oman dường như đang từng bước đạt thỏa thuận về phương án quản lý Hormuz, hai bên đã thống nhất tuyến vận chuyển qua tuyến đường thủy quan trọng này.

Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Baghai, cho biết, việc cuối cùng xác định “bản đồ vận tải” là một phần trong thoả thuận rộng liên quan đến sắp xếp eo biển Hormuz, cũng như là thoả thuận riêng biệt giữa Iran và Oman. Thỏa thuận này sẽ bảo vệ chủ quyền hai nước và đảm bảo tàu bè qua lại an toàn. Trước đó, hãng thông tấn quốc gia Iran không nêu rõ tàu bè có phải nộp phí hay sẽ áp dụng biện pháp an ninh gì, chỉ nói hai bên sẽ tiếp tục đàm phán giai đoạn tiếp theo.

Tiến triển này diễn ra khi eo biển Hormuz gần đây liên tiếp xảy ra tấn công. Mỹ không tham gia đàm phán liên quan và dường như khó chấp nhận bất kỳ thỏa thuận nào mà không khôi phục hoàn toàn quyền tự do di chuyển qua eo biển này.

Iran xem đàm phán là chuyện song phương với Oman, nhưng Mỹ vẫn là bên quyết định eo biển có thể khôi phục thông thương hoàn toàn hay không. Washington có gỡ phong tỏa cảng biển Iran hay chấp nhận phương án quản lý tuyến mới và liệu Iran có cho phép tàu thuyền không thuộc kiểm soát trực tiếp của mình tự do qua lại, tất cả đều ảnh hưởng đến khả năng thực thi giải pháp.

Những tuyên bố mới nhất gần cuối tuần cho thấy Mỹ và Iran vẫn giữ lập trường cứng rắn. Ngoại trưởng Iran Araghchi nói rằng, Tehran chưa quyết định nối lại đàm phán với Mỹ, Washington phải đáp ứng điều kiện của Iran thì vận chuyển qua eo biển mới có thể khôi phục. Iran cũng yêu cầu Mỹ phải công nhận thất bại. Trong khi đó, Trump nhấn mạnh người dân Mỹ phải trả thêm tiền xăng để ngăn Iran có vũ khí hạt nhân, và tuyên bố sẽ biến eo biển Hormuz thành “lãnh thổ Mỹ” sau khi đánh bại Iran. Những phát biểu này cho thấy chưa có dấu hiệu đột phá ngoại giao rõ nét.

Tình hình thực tế của vận tải biển cũng chưa mấy khả quan. Theo dữ liệu từ tổ chức theo dõi tàu thuyền Kpler, chỉ có hai tàu đi qua eo biển Hormuz vào thứ Sáu tuần trước, không phát hiện tàu chở dầu thô, trong khi trước chiến sự số lượt tàu lên tới hơn 130/ngày. UAE còn tố cáo Iran tấn công thêm một tàu của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi. Việc tuyến đường được cải thiện và khôi phục an ninh thực tế của eo biển vẫn còn khoảng cách khá xa.

Vì vậy, tuần tới nên chú ý bốn tín hiệu: Iran và Oman có ra thông cáo chung chính thức cùng các chi tiết về phí, quyền đi lại và trách nhiệm an toàn không; Mỹ có đề xuất điều kiện gỡ phong tỏa ngang bằng về lợi ích hay tiếp tục tăng áp lực kinh tế lên Iran; Vệ binh Cách mạng Iran và quân đội Mỹ có điều chỉnh hoạt động kiểm soát và phong tỏa trên biển không; Số lượng tàu chở dầu, tỷ lệ phí bảo hiểm và sản lượng vận chuyển có cải thiện liên tục nhiều ngày không.

Điều thị trường thực sự quan tâm không phải một tuyên bố, mà là liệu tàu dầu có thể di chuyển an toàn, ổn định qua eo biển hay không. Nếu thông cáo chung được ban hành, Mỹ đồng thời phát tín hiệu thả lỏng phong tỏa và lưu lượng tàu qua lại tiếp tục tăng, phụ phí rủi ro địa chính trị trong giá dầu có thể hạ nhiệt, khẩu vị rủi ro toàn cầu cũng phục hồi giai đoạn.

Ngược lại, nếu thông cáo chung tiếp tục bị trì hoãn, hai bên không thỏa thuận được về phí và quyền kiểm soát tàu, hoặc Mỹ tăng cường cấm vận, xảy ra thêm sự cố tấn công tàu, giá dầu vẫn có khả năng lên đỉnh lần hai, và các tài sản phòng thủ như vàng có thể được hỗ trợ. Lợi suất trái phiếu Mỹ chưa chắc đi cùng chiều, do giá năng lượng tăng còn có thể đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao.

Động thái ngân hàng trung ương: Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tháng 9 tăng, biên bản họp tuần sau là trọng tâm then chốt

Fed:

Thứ Năm 02:00 (UTC+8), Fed công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ.

02:00 sáng thứ Năm ngày 20/8 (giờ Đông Á), Fed sẽ công bố biên bản họp chính sách tiền tệ tháng 7. Tại cuộc họp tháng 7, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã bỏ phiếu 9-3 để giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,5%-3,75%; ba chủ tịch Fed khu vực Cleveland, Minneapolis, Dallas ủng hộ tăng lãi suất ngay thêm 25 điểm cơ bản.

Sự bất đồng rõ rệt này tạo nên sự trái ngược với giá thị trường hiện tại. Theo dữ liệu LSEG đến thứ Sáu, thị trường tiền tệ chỉ còn định giá xác suất Fed tăng lãi suất 25bp trong tháng 9 là 27%, phải đến đầu 2027 mới hoàn toàn định giá một lần tăng tiếp theo. Do đó, thị trường sẽ đặc biệt chú ý hai câu hỏi: ngoài ba thành viên công khai phản đối, có thêm thành viên nào cho rằng tháng 7 đủ điều kiện tăng lãi suất không; số đông chọn tạm ngưng hành động cần thấy bằng chứng gì mới ủng hộ nâng lãi suất.

Tuy nhiên, bản biên bản này về bản chất vẫn là “tài liệu trễ”. Sau khi họp tháng 7 kết thúc, dữ liệu kinh tế Mỹ nhìn chung suy yếu: việc làm phi nông nghiệp tháng 7 giảm bất ngờ, CPI tăng trưởng theo năm từ 3,5% xuống 3,4%, PPI không thay đổi, doanh số bán lẻ cũng giảm 0,6% ngoài dự kiến. Loạt dữ liệu này càng làm giảm nhu cầu phải tăng lãi suất ngay tháng 9, “chờ quan sát” là phán đoán tiêu chuẩn của thị trường.

Nhưng rủi ro lạm phát vẫn chưa được giải quyết. Chỉ số CPI tổng thể vẫn cao đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed, giá năng lượng và tình hình Trung Đông có thể lại đẩy lạm phát lên cao. Do vậy, điều đáng chú ý nhất trong biên bản không phải quan chức có thừa nhận lạm phát dịu đi hay không mà là họ nhìn nhận ra sao về các cú sốc năng lượng và thuế quan: tăng giá này chỉ là biến động nhất thời hay đã lan sang giá dịch vụ, lương và kỳ vọng lạm phát. Nếu càng nhiều quan chức lo ngại tác động vòng hai, mức định giá xác suất tăng lãi suất tháng 9 dưới 30% hiện nay có thể là quá thấp.

Phong cách truyền thông của Walsh càng làm nổi bật vai trò của biên bản. Từ khi chủ trì cuộc họp đầu tiên tháng Sáu, ông thúc đẩy Fed bãi bỏ định hướng dự báo trước, rút ngắn tuyên bố chính sách và giảm chỉ báo lộ trình lãi suất tương lai. Chính sách kém rõ ràng, nhà đầu tư buộc phải phụ thuộc vào số liệu lạm phát, việc làm và lợi nhuận doanh nghiệp để điều chỉnh kỳ vọng.

Tuy nhiên, chỉ số lợi nhuận doanh nghiệp chỉ đánh giá cơ bản thị trường chứng khoán, không thể thay thế Fed lý giải cơ chế phản ứng chính sách. Sau biên bản này, hội nghị thường niên Fed tại Jackson Hole từ 27-29/8 sẽ là dịp tiếp theo để Walsh giải thích sâu hơn về lạm phát, tăng trưởng và khung truyền thông.

Vì vậy, tuần tới các nhà giao dịch nên đánh giá biên bản cuộc họp cùng số liệu PMI sản xuất và dịch vụ ban đầu tháng 8 của S&P Global công bố ngày thứ Sáu. Nếu biên bản cho thấy phe ủng hộ tăng lãi suất chủ yếu chỉ giới hạn ở ba thành viên phản đối, kèm PMI tiếp tục giảm nhiệt, kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất tháng 9 sẽ càng được củng cố; ngược lại, nếu có nhiều quan chức thiên về tăng lãi suất dù dữ liệu mới yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ và USD vẫn có thể quay đầu tăng.

Các ngân hàng trung ương khác:

Thứ Tư 15:10 (UTC+8), Chủ tịch ECB Christine Lagarde tham dự thảo luận “Triển vọng kinh tế toàn cầu” tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới IBC;

Thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Thụy Điển công bố quyết định lãi suất.

Thứ Tư tuần tới, Chủ tịch ECB Lagarde sẽ phát biểu tại cuộc thảo luận về triển vọng kinh tế toàn cầu của Diễn đàn Kinh tế Thế giới (IBC), ngoài ra ECB cũng sẽ công bố khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng mới nhất, phát biểu của bà Lagarde sẽ ảnh hưởng tới định giá đường đi chính sách cuối năm của ECB.

Thứ Năm tuần tới, Ngân hàng Trung ương Thụy Điển công bố quyết định lãi suất. Tại cuộc họp tháng 6, ngân hàng này giữ nguyên lãi suất ở 1,75% nhưng cho biết xung đột Trung Đông đẩy giá năng lượng lên làm tăng rủi ro lạm phát, trong năm có thể tăng lãi suất. Nhà phân tích Allan Monks của JP Morgan nhận định, cuộc họp này Thụy Điển có thể tỏ ra cởi mở hơn với tăng lãi suất, đặc biệt khi lãi suất hiện đã chạm vùng phía dưới mà theo họ là không kích thích cũng không kìm hãm kinh tế. Những người làm chính sách có thể tạo dư địa phát biểu cho khả năng tăng lãi suất cuối năm. Cũng trong ngày, Australia công bố tỷ lệ thất nghiệp tháng 7, thị trường cho rằng Ngân hàng Trung ương Úc đã khép lại chu kỳ thắt chặt này.

Dữ liệu quan trọng: PMI đặc biệt đáng chú ý

Thứ Hai 20:30 (UTC+8), CPI tháng 7 của Canada, chỉ số sản xuất New York Fed tháng 8 của Mỹ;

Thứ Hai 22:00 (UTC+8), chỉ số thị trường bất động sản NAHB tháng 8 của Mỹ;

Thứ Ba 14:00 (UTC+8), tỷ lệ thất nghiệp ba tháng ILO tháng 6 của Anh, tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 và số lượng hồ sơ xin trợ cấp thất nghiệp tháng 7 của Anh;

Thứ Ba 17:00 (UTC+8), chỉ số môi trường kinh tế của ZEW Đức tháng 8, chỉ số ZEW khu vực đồng Euro tháng 8;

Thứ Ba 20:15 (UTC+8), thay đổi số lượng việc làm ADP của Mỹ đến 1/8;

Thứ Ba 20:30 (UTC+8), nhà ở mới khởi công hàng năm tháng 7 của Mỹ, số giấy phép xây dựng tháng 7, chỉ số giá nhập khẩu tháng 7;

Thứ Ba 21:15 (UTC+8), sản lượng công nghiệp tháng 7 của Mỹ;

Thứ Ba 22:00 (UTC+8), chỉ số ký hợp đồng bán nhà tháng 7 của Mỹ;

Thứ Tư 14:00 (UTC+8), CPI tháng 7 của Anh, chỉ số giá bán lẻ tháng 7 của Anh;

Thứ Tư 16:00 (UTC+8), tài khoản vãng lai đã điều chỉnh khu vực đồng Euro tháng 6;

Thứ Tư 17:00 (UTC+8), CPI khu vực đồng Euro tháng 7 cuối cùng theo năm, CPI tháng 7 cuối cùng theo tháng;

Thứ Năm 09:30 (UTC+8), tỷ lệ thất nghiệp đã điều chỉnh mùa vụ tháng 7 của Úc;

Thứ Năm 14:00 (UTC+8), chỉ số giá sản xuất PPI tháng 7 của Đức, cán cân thương mại tháng 7 của Thụy Sĩ;

Thứ Năm 18:00 (UTC+8), chỉ số đơn đặt hàng công nghiệp CBI tháng 8 của Anh;

Thứ Năm 20:30 (UTC+8), số lượng người xin trợ cấp thất nghiệp tuần kết thúc ngày 15/8 của Mỹ, chỉ số sản xuất Fed Philadelphia tháng 8 của Mỹ;

Thứ Năm 22:00 (UTC+8), chỉ số chỉ dẫn Conference Board tháng 7 của Mỹ;

Thứ Sáu 07:30 (UTC+8), CPI lõi tháng 7 của Nhật Bản hàng năm;

Thứ Sáu 14:00 (UTC+8), khoản vay ròng khu vực công Anh tháng 7, chỉ số bán lẻ điều chỉnh theo mùa tháng 7 của Anh;

Thứ Sáu 15:15 (UTC+8), PMI sản xuất sơ bộ tháng 8 của Pháp;

Thứ Sáu 15:30 (UTC+8), PMI sản xuất sơ bộ tháng 8 của Đức;

Thứ Sáu 16:00 (UTC+8), PMI sản xuất sơ bộ khu vực đồng Euro tháng 8;

Thứ Sáu 16:30 (UTC+8), PMI sản xuất sơ bộ tháng 8 của Anh, PMI dịch vụ sơ bộ tháng 8 của Anh;

Thứ Sáu 20:30 (UTC+8), doanh số bán lẻ tháng 6 của Canada;

Thứ Sáu 21:45 (UTC+8), PMI sản xuất sơ bộ tháng 8 S&P Global của Mỹ, PMI dịch vụ sơ bộ tháng 8 S&P Global của Mỹ;

Thứ Sáu 22:00 (UTC+8), chỉ số niềm tin tiêu dùng sơ bộ tháng 8 khu vực đồng Euro.

Trong số các dữ liệu của Mỹ tuần tới, chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ tháng 8 của S&P Global công bố vào thứ Sáu là được chú ý nhất — đây là cái nhìn nhanh đầu tiên về hoạt động kinh doanh khu vực tư nhân trong tháng. Nếu sản xuất, bất động sản và hoạt động kinh doanh Mỹ cùng yếu đi, kết hợp với biên bản FOMC thiên về nới lỏng, sẽ củng cố thêm nhận định Fed đứng yên lãi suất.

Dữ liệu về việc làm và lạm phát của Anh cũng sẽ là then chốt để theo dõi chuyển động chính sách nửa cuối năm của Ngân hàng Trung ương Anh. Số liệu công bố thứ Ba gồm tỷ lệ thất nghiệp ba tháng ILO tháng 6, tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 và số hồ sơ trợ cấp thất nghiệp, cùng dữ liệu CPI tháng 7 và chỉ số giá bán lẻ tháng 7 công bố thứ Tư, hợp thành bộ phận lõi đánh giá độ dai dẳng của lạm phát ở Anh.

Dữ liệu LSEG cho thấy, thị trường đã hoàn toàn hấp thụ khả năng BoE tăng lãi suất trong năm, và định giá khả năng hoàn thành lần tăng đầu tiên tiếp theo vào tháng 6 năm 2027. Chiến lược gia của RBC Capital Markets chỉ ra rằng tăng trưởng tiền lương vẫn là chỉ số chủ chốt thị trường lao động để đánh giá tác động vòng hai của xung đột Vùng Vịnh lên lạm phát. TD Securities dự báo dữ liệu lạm phát tháng 7 của Anh sẽ tăng nhẹ do nhà quản lý năng lượng Anh Ofgem tăng giới hạn giá bán.

Canada sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 vào thứ Hai tuần tới. Chuyên gia kinh tế Abbey Xu của RBC Economics dẫn dữ liệu tháng 6 cho biết, lạm phát đã giảm tốc từ 3,2% (tháng 5) xuống còn 2,8%, loại trừ xăng dầu lạm phát ở mức 2,2%. Bà cho rằng, dữ liệu tháng 6 phù hợp đánh giá mới nhất của Ngân hàng Trung ương Canada, cho thấy lạm phát cơ bản tiến sát mục tiêu; chịu ảnh hưởng do các yếu tố toàn cầu khó dự đoán, nhưng áp lực giá rộng đã được kiểm soát và tăng trưởng kinh tế dần ổn định, hỗ trợ lãi suất duy trì tới cuối năm 2026.

Các chuyên gia Kitco Gary Wagner và Joseph Wagner nhận định tuần này rằng giá vàng tiếp tục được hỗ trợ ở mốc 4.400 USD, dù Hiệp hội Vàng Thế giới cho biết tổng nhu cầu vàng của Mỹ quý II chỉ đạt 8 tấn, thấp hơn nhiều mức trung bình quý 90 tấn mười năm qua, tổng lượng nửa đầu năm cũng yếu; tuy nhiên, công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 chỉ còn 32,5%, thấp nhất kể từ đầu chu kỳ thắt chặt này.

Mức định giá lại kỳ vọng này, cộng với đồng USD yếu và bất ổn địa chính trị kéo dài, đã giúp giá vàng tháng 8 tăng tới khoảng 10%, có thời điểm lập đỉnh hai tháng trên 4.449 USD rồi đi vào tích lũy, đồ thị cho thấy mô hình “hợp nhất chứ không phải buông xuôi”, và bối cảnh cơ bản nghiêng dần về phía vàng: Cục diện cầu vàng Mỹ quý II yếu, song các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng cường mua vàng, mua vào ETF bắt đầu hồi phục.

Các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ sơ bộ tháng 8 S&P Global Mỹ ngày thứ Sáu, cùng chỉ số sản xuất Fed Philadelphia, số lượng người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp và chỉ số Conference Board đầu bảng ngày thứ Năm cùng chỉ số sản xuất New York Fed đầu tuần, sẽ cùng nhau phác hoạ hình tăng trưởng và lạm phát giai đoạn đầu Q3 Mỹ, các cuộc khảo sát sản xuất và dữ liệu việc làm cập nhật góc nhìn mới nhất về hoạt động và tâm lý khu vực tư nhân. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ vẫn ở mức cao; điều này hàm ý rằng kể cả nếu Fed tạm thời không hành động, hiệu ứng thắt chặt điều kiện tài chính vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Báo cáo tài chính doanh nghiệp: Hai “ông lớn” bán lẻ định hướng sức chống chịu của người tiêu dùng Mỹ

Tâm điểm mùa báo cáo tài chính tuần tới tại Mỹ là nhóm bán lẻ, Target (TGT) sẽ công bố kết quả sớm vào phiên giao dịch ngày thứ Tư (giờ Mỹ), còn Walmart (WMT) công bố trước phiên ngày thứ Năm. Theo dự báo của các nhà phân tích FactSet tổng hợp bởi Investor’s Business Daily tuần này, lợi nhuận trên cổ phiếu quý 7 của Target dự kiến tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng khoảng 4%; doanh số bán hàng qua cửa hàng hiện hữu dự báo tăng 2,2%, đảo chiều so với mức -1,9% cùng kỳ năm ngoái. Giá cổ phiếu công ty tăng liên tục nhờ chuyển đổi mô hình kinh doanh, thị trường đặt nhiều kỳ vọng cho khả năng duy trì đà tăng trưởng này.

Với Walmart, FactSet dự kiến lợi nhuận trên cổ phiếu tăng gần 9%, doanh thu tăng 5%, nhưng tốc độ tăng bán hàng qua cửa hàng hiện hữu dự báo chậm lại còn 3,8%, phản ánh bối cảnh tiêu dùng eo hẹp và hiệu ứng nền cao từ năm trước.

Các nhà phân tích sẽ đặc biệt chú ý đến mảng thương mại điện tử, quảng cáo kỹ thuật số và sự ổn định của bán thực phẩm tươi sống. Giá cổ phiếu Walmart đã điều chỉnh đáng kể kể từ báo cáo tài chính trước, thị trường muốn biết liệu công ty có thể lấy lại động lực tăng trưởng không. Sự định hướng của lãnh đạo hai công ty về nhu cầu tiêu dùng và triển vọng mùa tựu trường sẽ là mẫu số then chốt đánh giá sức chịu đựng của người tiêu dùng Mỹ — trong khi thị trường lao động yếu và hiệu ứng truyền dẫn thuế quan chưa rõ, phát biểu của các nhà bán lẻ hàng đầu thường đi trước dữ liệu vĩ mô, phản ánh sớm môi trường kinh doanh thực tế.

Ngoài hai ông lớn bán lẻ này, các doanh nghiệp niêm yết khác ra báo cáo tuần tới gồm Viking Holdings, Toll Brothers và Analog Devices. Investor’s Business Daily lưu ý các cổ phiếu chip AI như Nvidia gần đây đã vượt ngưỡng mua sớm, nhu cầu hạ tầng AI là chủ đề cốt lõi mùa báo cáo năm nay; tuy nhiên, cổ phiếu Cisco tuần này giảm khoảng 8,4% vì kết quả kinh doanh không đáp ứng được kỳ vọng cao, cho thấy thị trường vẫn yêu cầu chứng thực lợi nhuận với nhóm tăng trưởng. Những doanh nghiệp đáng chú ý ra báo cáo cùng thời điểm gồm Home Depot (HD.N) và Ross Stores (ROST.O), đồng hành cùng Walmart và Target nâng đỉnh mùa báo cáo bán lẻ.

Tổng thể, mùa báo cáo tuần tới lấy hai ông lớn bán lẻ làm chuẩn để định vị sức chống chịu của tiêu dùng Mỹ, trong khi điểm mua bùng nổ với cổ phiếu bán dẫn AI và công nghiệp giúp củng cố tâm lý rủi ro; trong bối cảnh lộ trình tháng 9 của Fed còn bỏ ngỏ và chi phí thuế quan đang dần truyền vào giá, thị trường sẽ nhạy cảm hơn nhiều với định hướng doanh nghiệp so với lợi nhuận quý đơn thuần. Sự xuất hiện của Home Depot và Ross Stores sẽ là phép thử quan trọng về cầu bán lẻ giá thấp và nhóm chu kỳ sau bất động sản trong bối cảnh lãi suất cao.

Thông báo nghỉ giao dịch:

Thứ Hai tuần tới (ngày 17/8), Sở Giao dịch Chứng khoán Seoul, Hàn Quốc, sẽ nghỉ giao dịch một ngày nhân dịp nghỉ lễ bù Quốc khánh (Gwangbokjeol).