Thị phần dòng vốn ETF của BlackRock giảm xuống còn 55% khi cạnh tranh gia tăng

Thị phần kết hợp của Big Three trong dòng vốn vào ETF tại Mỹ đã giảm từ khoảng 80% xuống còn khoảng 55%, một sự sụt giảm từng được xem là không thể tưởng tượng nổi chỉ vài năm trước khi vị thế thống trị của bộ ba này dường như mang tính cấu trúc. Tuy nhiên, các công ty này vẫn đang quản lý hơn 30 nghìn tỷ USD tài sản. Nhưng dòng tiền mới ngày càng tìm đến các điểm đến khác.

Những con số đằng sau sự thay đổi

Tháng 1 năm 2026 cung cấp một khoảnh khắc điển hình về bức tranh cạnh tranh đang thay đổi như thế nào. Dòng vốn vào ETF tại Mỹ trong tháng đạt tổng cộng khoảng 156 tỷ USD. Vanguard thu hút khoảng 49 tỷ USD, trong khi nền tảng iShares của BlackRock thu hút gần 19 tỷ USD.

Khoảng cách giữa hai người chơi lớn nhất đã đáng chú ý, nhưng số liệu ấn tượng hơn là dòng vốn chảy vào các công ty bên ngoài bộ ba truyền thống: gần 88 tỷ USD, chiếm hơn 56% tổng dòng vốn của tháng, đã hướng vào các công ty ngoài nhóm quyền lực này.

BlackRock ghi nhận 130 tỷ USD dòng vốn vào tổng thể trong quý đầu tiên năm 2026 và tiếp tục có 192 tỷ USD trong quý 2. Đến cuối năm 2025, tài sản quản lý của BlackRock đạt khoảng 14 nghìn tỷ USD, trong đó các ETF iShares chiếm hơn 5,4 nghìn tỷ USD. State Street cùng thời điểm đó quản lý khoảng 5,7 nghìn tỷ USD tổng tài sản.

Điều gì thúc đẩy sự suy giảm

Các ETF chủ động đã trở thành một trong những phân khúc phát triển mạnh mẽ. Trong nhiều thập kỷ, ETF gần như là đồng nghĩa với việc bám sát chỉ số thụ động – một hình thức vốn phù hợp với các “gã khổng lồ” có thể cung cấp phí thấp nhất trên các chỉ số quy mô lớn. Các chiến lược chủ động đã thay đổi thế cân bằng đó, tạo ra cơ hội cho những công ty không thể cạnh tranh bằng việc giảm phí tới mức tối thiểu.

Bối cảnh lịch sử

Trước đây, các công ty này kiểm soát khoảng 74% thị phần ETF chứng khoán Mỹ. Con số thị phần dòng vốn 55% đánh dấu sự pha loãng rõ rệt so với mức 80% của những năm gần đây. Thị phần dòng vốn thường là chỉ báo sớm cho thị phần tài sản quản lý trong tương lai, vì dòng vốn ngày hôm nay sẽ trở thành cơ sở tài sản cho ngày mai.