Chuyên gia phân tích của Bitunix: Tuần lễ ngân hàng trung ương lớn và báo cáo tài chính AI là hai thử thách kép, thị trường thực sự đang giao dịch câu hỏi “liệu rủi ro lạm phát có trở thành một cơ chế cố định hay không”

BlockBeats đưa tin, ngày 27 tháng 7, trong tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Anh sẽ lần lượt công bố các quyết định lãi suất. GDP quý II của Mỹ, chỉ số PCE lõi cùng với báo cáo tài chính của nhiều ông lớn công nghệ cũng sẽ đồng thời được công bố, khiến chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp cùng lúc chịu sự kiểm nghiệm của thị trường. Dưới sự tác động qua lại của giá năng lượng, chính sách thuế quan và chi tiêu vốn cho AI, thị trường đang đánh giá lại chi phí vốn toàn cầu trong tương lai, thay vì chỉ đơn thuần đặt cược vào giảm hay tăng lãi suất.

Gần đây, tình hình Trung Đông dù có dấu hiệu hạ nhiệt ngắn hạn, Mỹ và Iran tiếp tục đàm phán liên quan đến eo biển Hormuz thông qua Oman, Iran cũng bày tỏ sẵn sàng duy trì ngừng bắn và đàm phán, tuy nhiên rủi ro vận chuyển hàng hải qua eo biển Hormuz và Biển Đỏ vẫn chưa hoàn toàn được loại bỏ, cộng thêm lực lượng Houthi tiếp tục đe dọa vận chuyển năng lượng, khiến sự bất định về nguồn cung dầu thô vẫn còn tồn tại. Đồng thời, Bộ Năng lượng Mỹ do nắng nóng đã ban bố tình trạng khẩn cấp đối với lưới điện của 17 bang, một lần nữa cho thấy nhu cầu năng lượng vẫn ở mức cao, giá năng lượng vẫn có thể trở thành yếu tố thúc đẩy lạm phát quan trọng trong thời gian tới.

Ở một diễn biến khác, Trump tiếp tục mở rộng phạm vi áp thuế, đe dọa điều tra 301 đối với Liên minh Châu Âu và vẫn đang đối mặt với các thách thức pháp lý, cho thấy sự bất định về chi phí chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn đang tích tụ. Trong khi đó, ngành công nghệ lại xuất hiện một áp lực lạm phát khác: Qualcomm tăng giá chip, cạnh tranh mô hình AI tiếp tục leo thang, Samsung, SK Hynix và Nvidia mở rộng đầu tư, cho thấy cuộc đua hạ tầng AI toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Tuy nhiên, trọng tâm thị trường đã dần chuyển từ "đầu tư bao nhiêu" sang "khi nào có thể tạo ra lợi nhuận đủ lớn". Báo cáo tài chính tuần này của các "ông lớn" Microsoft, Meta, Apple, Amazon, Qualcomm... sẽ trực tiếp quyết định liệu chi tiêu vốn cho AI có còn đủ để giữ vững định giá cao của cổ phiếu công nghệ hiện tại hay không.

Do đó, điều thị trường thực sự cần kiểm chứng tuần này không chỉ là liệu Fed có duy trì lãi suất không đổi, mà còn là việc Waller có tiếp tục nhấn mạnh rủi ro lạm phát cao và liệu báo cáo tài chính doanh nghiệp có chứng minh được đầu tư AI đang chuyển hóa thành khả năng sinh lời hay không. Nếu chỉ số PCE lõi và GDP tiếp tục cho thấy sức chống chịu, Fed sẽ có thêm lý do để duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí cân nhắc lại khả năng tăng lãi suất; ngược lại, nếu các số liệu kinh tế bắt đầu chững lại nhưng doanh nghiệp vẫn tiếp tục tăng đầu tư vốn, trọng tâm thị trường sẽ chuyển sang dòng tiền doanh nghiệp và áp lực điều chỉnh định giá.

Tuần này sẽ trở thành một "ranh giới" quan trọng trong việc định giá tài sản toàn cầu nửa cuối năm, cũng sẽ quyết định liệu dòng tiền sẽ tiếp tục săn lùng các câu chuyện tăng trưởng cao hay quay lại đánh giá giá trị dựa trên dòng tiền và yếu tố cơ bản.