Giá dầu tiến sát mốc 100 USD, khả năng tăng lãi suất của Fed tăng mạnh, thị trường một lần nữa đặt kỳ vọng vào quan điểm “diều hâu”.

⑴ Định giá của thị trường đối với khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 7 đã tăng lên đáng kể, hiện đang ở mức gần 40%, trong khi một tuần trước đó tỷ lệ này chỉ khoảng 10%, đồng thời cuộc họp tháng 9 gần như đã được định giá hoàn toàn là duy trì thắt chặt chính sách. ⑵ Mặc dù dữ liệu CPI và PPI gần đây đã giảm thấp hơn so với kỳ vọng, nhưng câu chuyện này đang dần mất đi sức thuyết phục, do giá năng lượng đã tăng tổng cộng khoảng 30% trong ba tuần qua, tiếp tục làm giảm độ tin cậy của xu hướng lạm phát chững lại. ⑶ Trọng tâm chú ý của thị trường đang chuyển từ các dữ liệu mềm trước đây sang việc đánh giá lại áp lực giá trong tương lai, đặc biệt khi giá dầu thô một lần nữa tiến gần mốc 100 USD/thùng, làm gia tăng lo ngại về nguy cơ lạm phát dai dẳng. ⑷ Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Walsh, lập trường của Fed thể hiện biểu hiện hơi thiên về “diều hâu”, tập trung vào việc tái khẳng định niềm tin của thị trường vào công tác kiểm soát lạm phát, khiến xác suất xuất hiện quan điểm “bồ câu” bất ngờ trong cuộc họp sắp tới là tương đối thấp. ⑸ Ngay cả khi Fed cuối cùng chọn duy trì quan sát, cấu trúc thị trường ngắn hạn vẫn có xu hướng định giá cho kết quả “diều hâu”, từ đó hỗ trợ đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gia tăng, đặc biệt nếu đà tăng của năng lượng tiếp diễn thì xu hướng này sẽ càng rõ rệt. ⑹ Về tâm lý giao dịch, thị trường đang điều chỉnh từ sự lạc quan thái quá trước đó, đưa trở lại các rủi ro về lạm phát dai dẳng và chính sách thắt chặt kéo dài, và xu hướng tương lai sẽ phụ thuộc nhiều vào sự kiểm chứng lẫn nhau của diễn biến giá năng lượng và phát biểu của các quan chức Fed vào tuần tới.