Tổ chức nâng dự báo thâm hụt dầu lên 1,5 triệu thùng/ngày vào năm 2026, nhưng nguy cơ dư cung vẫn đe dọa vào năm 2027

⑴ Một cuộc khảo sát đối với các nhà phân tích cho thấy, xung đột ở Trung Đông đã khiến dự báo thâm hụt thị trường dầu toàn cầu năm 2026 tăng gấp đôi lên 1,5 triệu thùng mỗi ngày, trong khi trước khi chiến tranh Iran bùng phát, thị trường từng dự đoán năm 2026 sẽ dư thừa khoảng 1,6 triệu thùng mỗi ngày, mức đảo chiều dự báo là đáng kể.⑵ Chiến tranh Iran khiến eo biển Hormuz bị đóng cửa hiệu quả, nghiêm trọng kìm hãm sản xuất và xuất khẩu dầu thô khu vực Vịnh, khiến các tổ chức mạnh tay hạ dự báo nguồn cung ngắn hạn, giá dầu Brent tính lũy kế đến tháng 7 đã tăng khoảng 28%, trong khi tháng 3 từng ghi nhận mức tăng trưởng lớn nhất trong một tháng kể từ năm 1988.⑶ Tuy nhiên, dự báo cho năm 2027, khảo sát dự kiến thị trường sẽ quay lại trạng thái dư thừa khoảng 1,9 triệu thùng mỗi ngày, các yếu tố chính gồm xuất khẩu khu vực Vịnh phục hồi sau khi eo biển Hormuz thông suốt trở lại, OPEC+ dần chấm dứt cắt giảm sản lượng, Mỹ và khu vực Mỹ Latinh tiếp tục tăng sản lượng, đồng thời nhu cầu Trung Quốc bị điều chỉnh giảm do hiệu ứng thay thế từ xe điện.⑷ Một số phân tích chỉ ra rằng nếu giao thông qua eo biển được bình thường hóa, tồn kho dầu toàn cầu có thể sẽ trở về mức đỉnh tháng 2/2026 vào cuối quý I/2027, sau đó thậm chí có thể vươn lên mức đỉnh mới vượt thời kỳ đại dịch năm 2020, nhưng viễn cảnh này phụ thuộc rất lớn vào tốc độ phục hồi giao thông qua eo biển và mức độ nhà tàu sẵn lòng quay trở lại tuyến đường này.⑸ Ở phương diện giao dịch, hiện thị trường đang nằm giữa kỳ vọng nguồn cung gần hạn bị sốc và kỳ vọng dư thừa ở tương lai xa, bất kỳ tiến triển thực chất nào về ngừng bắn hoặc thông suốt eo biển đều có thể kích hoạt giá dầu nhanh chóng điều chỉnh giảm, trong khi tình hình địa chính trị xấu đi sẽ tiếp tục hỗ trợ cho mức phí rủi ro.