Goldman Sachs nâng mạnh dự báo giá vàng lên 4.900 USD, làn sóng mua vàng cấu trúc từ các ngân hàng trung ương tái định hình cung cầu, điều chỉnh là cơ hội mua vào

⑴ Goldman Sachs trong báo cáo nghiên cứu mới nhất đã điều chỉnh mạnh dự báo giá vàng, dự kiến đến cuối năm 2026 giá vàng sẽ đạt 4.900 đô la Mỹ mỗi ounce. Lý do chính là các ngân hàng trung ương toàn cầu đang thực hiện hoạt động mua vàng mang tính hệ thống chưa từng có, được coi là sự thay đổi cấu trúc lâu dài chứ không chỉ là sự điều chỉnh chiến thuật ngắn hạn. ⑵ Dữ liệu cho thấy trong tháng 5, các nhà quản lý tiền tệ trên toàn thế giới đã tăng dự trữ vàng lên tổng cộng 81 tấn, trong đó Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mua vào 48 tấn, chiếm gần 60% tổng số. Theo ước tính bình quân ba tháng, nhịp độ mua vàng hàng tháng đạt 67 tấn, tăng gần bốn lần so với mức trung bình 17 tấn mỗi tháng trước năm 2022; sự chuyển đổi chiến lược quản lý dự trữ tập thể của các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi là yếu tố chủ chốt hỗ trợ giá vàng. ⑶ Các nhà phân tích Goldman Sachs cho biết làn sóng mua vàng lần này bắt nguồn từ quyết định của phương Tây vào năm 2022 đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga, sự kiện này đã thúc đẩy các nền kinh tế đánh giá lại mức độ an toàn của tài sản dự trữ; việc phi USD hóa và lo ngại về tính bền vững nợ chủ quyền của phương Tây trở thành những yếu tố then chốt thúc đẩy tỷ trọng vàng tăng lên. ⑷ Mặc dù kỳ vọng của thị trường về các chính sách quyết liệt của Fed hiện tại tạo ra áp lực ngắn hạn đối với giá vàng và vị trí nắm giữ ETF nhạy cảm với lãi suất có sự thoái lui nhất định, nhưng nhóm kinh tế của Goldman Sachs nhận định sẽ không thực sự tăng lãi suất trong năm nay, các khó khăn hiện tại sẽ chứng minh chỉ là tạm thời. Dự báo của tổ chức cho thấy lượng mua vàng trung bình tháng trong năm 2026 khoảng 50 tấn, năm 2027 giảm còn 40 tấn, lực mua bền vững sẽ tạo nền tảng vững chắc cho thị trường. ⑸ Tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư cá nhân vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, một khi bất ổn địa chính trị gia tăng hoặc quá trình đa dạng hóa dự trữ được đẩy nhanh, nguồn vốn bán lẻ và tổ chức có khả năng đổ vào quy mô lớn. Goldman Sachs cho rằng, dưới ảnh hưởng cộng hưởng của nhiều yếu tố, vàng đã bước vào chu kỳ thị trường tăng trưởng bền vững, điều chỉnh ngắn hạn sẽ tạo ra cơ hội cho chiến lược trung và dài hạn.