Thị trường tăng giá "hoành tráng" của Hàn Quốc đã đến bước ngoặt? Giao dịch đòn bẩy dựa trên AI khiến thị trường chứng khoán rời xa các yếu tố cơ bản, cơ quan quản lý vào cuộc

BlockBeats News, ngày 20 tháng 7. Gần đây, thị trường chứng khoán Hàn Quốc ghi nhận biến động gia tăng. Các chuyên gia trong ngành đã cảnh báo rằng diễn biến của Chỉ số Giá Cổ phiếu Tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) đang dần lệch khỏi các yếu tố cơ bản. Các cơ quan quản lý đã bắt đầu thực hiện các biện pháp hạn chế các hoạt động giao dịch rủi ro cao trong bối cảnh cơn sốt đầu tư AI, sự tăng vọt của cổ phiếu chip và dòng vốn sử dụng đòn bẩy.

Theo các báo cáo, kể từ năm 2026, thị trường chứng khoán Hàn Quốc thường xuyên kích hoạt cơ chế ngắt mạch, với hơn một nửa số lần kích hoạt trong lịch sử của KOSPI diễn ra trong sáu tháng đầu năm nay. Alexander Redman, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu tại Lyon Securities, cho biết diễn biến của KOSPI đã tách rời khỏi các chỉ số kinh tế truyền thống và kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp, hiện nay chủ yếu bị chi phối bởi dòng vốn ETF đòn bẩy vào các cổ phiếu đơn lẻ.

Trước đó, thị trường Hàn Quốc từng được hưởng lợi từ chu kỳ phát triển ngành AI, với các công ty bán dẫn như Samsung Electronics và SK Hynix trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy xu hướng tăng, cùng nhau chiếm hơn một nửa tỷ trọng của chỉ số KOSPI. Tuy nhiên, khi các quỹ đòn bẩy dồn vào thị trường, sự biến động đã tăng mạnh.

Dữ liệu cho thấy quy mô các khoản vay ký quỹ của nhà đầu tư cá nhân tại Hàn Quốc gần đây đã đạt khoảng 34,37 nghìn tỷ won (khoảng 230 tỷ USD), sát với kỷ lục lịch sử 38,6 nghìn tỷ won đạt được vào tháng 6. Bên cạnh đó, một số ETF đòn bẩy theo dõi SK Hynix đã tăng hơn 20 lần kể từ đầu năm, với tổng quy mô 7,78 tỷ USD. Việc tái cân bằng các quỹ này có thể tiếp tục làm khuếch đại biến động của thị trường.

Trước rủi ro thị trường gia tăng, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã thông báo vào ngày 16 tháng 7 về việc tạm thời đình chỉ nhận hồ sơ niêm yết mới đối với các ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ. Ngoài ra, từ ngày 5 tháng 8, yêu cầu tiền ký quỹ tối thiểu khi đầu tư vào các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn trong và ngoài nước sẽ được nâng từ 10 triệu won lên 30 triệu won, đồng thời siết chặt quy định công nhận nộp trước tiền ký quỹ.

Một số tổ chức cho rằng các biện pháp quản lý sẽ giúp thị trường trở lại các yếu tố cơ bản. Mike Sell, Trưởng bộ phận Cổ phiếu thị trường mới nổi toàn cầu tại Alquity, nhận định rằng những biến động bất thường gần đây trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc sẽ được các nhà đầu tư dài hạn hoan nghênh thông qua bất kỳ biện pháp nào hỗ trợ thị trường tập trung trở lại vào các yếu tố nền tảng của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, Mike Shao, Giám đốc Đầu tư khu vực Châu Á Thái Bình Dương tại Schroders, cho rằng sự tăng điểm của thị trường chứng khoán Hàn Quốc vẫn có sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản. Sự phục hồi của chu kỳ bán dẫn, nhu cầu trong chuỗi cung ứng AI và cải thiện xuất khẩu sẽ tiếp tục thúc đẩy nền kinh tế Hàn Quốc và lợi nhuận doanh nghiệp. Dự kiến, chu kỳ chip do AI thúc đẩy vẫn sẽ là động lực tăng trưởng cấu trúc trong nửa cuối năm 2026.