Xung đột địa chính trị không khiến giá dầu tăng vọt, dự báo dư thừa nguồn cung kìm hãm mức tăng giá.

⑴ Mặc dù Mỹ tiến hành không kích Iran vào rạng sáng thứ Năm khiến khủng hoảng tại eo biển Hormuz leo thang, nhưng hợp đồng tương lai dầu Brent và WTI chỉ giảm khoảng 0,8 điểm phần trăm sau ba phiên tăng liên tiếp, giá vẫn duy trì gần mức cao nhất trong một tháng; việc định giá biên đối với sự kiện địa chính trị trên thị trường đã trở nên kém nhạy hơn.⑵ Sản lượng dầu thô nội địa của Mỹ tiếp tục duy trì gần mức cao kỷ lục 13,5 triệu thùng mỗi ngày, kết hợp với việc mở rộng nguồn cung tại Brazil, Guyana và Canada, nhiều tổ chức dự báo vẫn nhận định thị trường sẽ tiếp tục duy trì trạng thái dư thừa cho đến cuối năm 2026; điều này đã làm giảm đáng kể lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung.⑶ Dự báo tăng trưởng nhu cầu vào khoảng 1,2 triệu thùng mỗi ngày, gần như không thay đổi so với nhận định trước đó; trong bối cảnh xuất hiện đồng thời các nút thắt trong công suất lọc dầu toàn cầu và những bất lợi từ kinh tế vĩ mô, dòng tiền trên thị trường đang trở nên thận trọng hơn khi định giá khoảng cách cung-cầu, không muốn đặt cược quá nhiều vào yếu tố rủi ro địa chính trị đơn lẻ sẽ đẩy giá lên cao.⑷ Giá dầu hòa trộn xuất khẩu của Mexico cũng giảm theo, cho thấy đợt biến động này chưa tạo ra sự chênh lệch giá khu vực rõ rệt; nếu các hành động tiếp theo của quân đội Mỹ không thực sự làm gián đoạn năng lực xuất khẩu của Iran, không gian tăng của giá dầu sẽ tiếp tục bị kìm hãm bởi logic dư cung từ yếu tố cơ bản.