Chuyên gia phân tích: Trong năm qua, phí Sky và Ethena gần bằng nhau, nhưng doanh thu của giao thức Sky cao hơn Ethena khoảng 19 lần.

Chuyên gia phân tích crypto Stacy Muur đã chia sẻ trên nền tảng X rằng trong năm qua, Sky và Ethena đã tạo ra doanh thu từ phí gần như tương đương nhau, với Sky khoảng 413 triệu đô la Mỹ và Ethena khoảng 362 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên, doanh thu giao thức của Sky đạt khoảng 240 triệu đô la Mỹ, còn Ethena chỉ khoảng 12,4 triệu đô la Mỹ. Sự khác biệt về mô hình kinh doanh dẫn đến sự phân bổ doanh thu khác nhau: Sky hưởng lợi từ phí người vay và lợi suất tài sản thế chấp stablecoin, phần lớn doanh thu được giữ lại ở cấp độ giao thức; trong khi Ethena thu lợi từ các tài sản thế chấp phòng ngừa rủi ro, phần lớn doanh thu chuyển đến những người nắm giữ sUSDe. Ethena dễ bị ảnh hưởng hơn khi tỷ lệ phí vốn giảm, với TVL của Ethena giảm 16% trong tháng qua, trong khi TVL của Sky tăng 0,5%.