Lợi suất trái phiếu Mỹ dẫn đầu thế giới, bản đồ chênh lệch lãi suất toàn cầu tiết lộ làn sóng dịch chuyển dòng vốn

⑴ Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm đạt 4.166%, cao hơn trung bình các quốc gia phát triển hơn 100 điểm cơ bản; chỉ có Australia dẫn đầu nhẹ với chênh lệch lãi suất dương 34 điểm cơ bản, còn Anh theo sát phía sau với 17.9 điểm cơ bản. ⑵ Lợi suất kỳ hạn 2 năm của các quốc gia khu vực đồng euro đảo ngược với Mỹ phổ biến từ 120 đến 180 điểm cơ bản, trong đó Đan Mạch đạt chênh lệch âm 164 điểm cơ bản, Thụy Điển âm 178 điểm cơ bản và Đức âm 140 điểm cơ bản. ⑶ Lợi suất kỳ hạn 2 năm của Nhật Bản chỉ đạt 1.439%, chênh lệch lãi suất với Mỹ lên tới âm 272.7 điểm cơ bản, là mức lớn nhất trong tất cả các quốc gia so sánh, phản ánh sự ảnh hưởng liên tục của lập trường chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. ⑷ Với kỳ hạn 10 năm, lợi suất Mỹ đạt 4.577%, Australia lại dẫn đầu với chênh lệch lãi suất dương 32.6 điểm cơ bản, Anh mở rộng chênh lệch dương lên 39.2 điểm cơ bản, cho thấy lộ trình lãi suất của các nền kinh tế Anglo-Saxon có xu hướng đồng bộ. ⑸ Chênh lệch lãi suất 10 năm tại khu vực đồng euro thu hẹp đáng kể so với kỳ hạn 2 năm, Pháp và Ý đều khoảng âm 63 điểm cơ bản, Đức âm 140 điểm cơ bản, cho thấy định giá kỳ vọng giảm lãi suất của ECB trong tương lai ở kỳ hạn dài khá thận trọng. ⑹ Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản tăng lên 2.715%, chênh lệch đảo ngược với Mỹ vẫn đạt 186 điểm cơ bản, nhưng đã được thu hẹp rõ rệt so với mức 273 điểm cơ bản ở kỳ hạn ngắn, nhấn mạnh kỳ vọng bình thường hóa chính sách tiền tệ của Nhật đang dần được phản ánh vào lãi suất kỳ hạn dài. ⑺ Cấu trúc chênh lệch lãi suất hiện tại đồng nghĩa với việc tài sản bằng USD tiếp tục có sức hấp dẫn vượt trội đối với vốn quốc tế, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy mức chênh lệch lãi suất cực đoan thường đi kèm với biến động tỷ giá mạnh mẽ, áp lực tái cân bằng phân bổ tài sản toàn cầu không thể xem nhẹ