Đừng chỉ chú ý đến giá dầu, rủi ro tồn kho khí đốt tự nhiên khiến thị trường lo lắng hơn.

⑴ Kể từ khi chiến sự tại Iran bùng nổ, giá dầu luôn là thước đo cốt lõi để thị trường đánh giá ảnh hưởng kinh tế của xung đột. Giá dầu tăng đã trực tiếp đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao và củng cố khả năng các ngân hàng trung ương tăng lãi suất, trong tuần này, việc định giá thắt chặt chính sách của thị trường tiền tệ đã tăng lên cùng với giá dầu. ⑵ Tuy nhiên, Jordan Rochester, Giám đốc chiến lược thu nhập cố định khu vực EMEA tại Mizuho Securities, chỉ ra rằng mối lo ngại lớn hơn hiện nay là khí đốt tự nhiên. Tỷ lệ bơm gas vào kho dự trữ mùa hè liên tục thấp hơn mức trung bình hàng năm, các nhà nhập khẩu có thể buộc phải mua hàng ngoài mùa một cách phi kinh tế để tránh bị phạt nặng. ⑶ Nếu giá khí đốt vượt mốc cao nhất kể từ khi xung đột bùng phát, tác động đến lạm phát của nó sẽ lớn hơn nhiều so với tác động ban đầu của dầu thô, do giá điện và chi phí phân bón sẽ tăng liên hoàn, tạo thành chuỗi lan tỏa giá cả rộng lớn hơn. ⑷ Eo biển Hormuz không chỉ là tuyến giao thông then chốt của dầu thô mà còn là điểm nút quan trọng cho vận chuyển khí đốt tự nhiên hóa lỏng. Giá hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên chuẩn TTF của Hà Lan trong thứ Ba đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4, và sự nhạy cảm của thị trường với nguy cơ gián đoạn nguồn cung vẫn tiếp tục tăng nhiệt. ⑸ Nhóm chiến lược năng lượng của Rabobank cảnh báo rằng, sự gián đoạn tại eo biển kết hợp với xuất khẩu yếu từ Qatar khiến cán cân cung-cầu khí đốt tự nhiên hóa lỏng trên toàn cầu vốn đã căng thẳng càng thêm thách thức. Nếu châu Âu không thể tăng nhập khẩu bằng các phương án vận chuyển thay thế, không gian đệm dự trữ cho mùa đông sẽ cực kỳ hạn chế.