Goldman Sachs: Nền tảng ngành công nghiệp bán dẫn vẫn mạnh, các quỹ ETF đòn bẩy làm gia tăng biến động cổ phiếu công nghệ

Tin tức BlockBeats, ngày 14 tháng 7, báo cáo nghiên cứu mới nhất của Goldman Sachs chỉ ra rằng sự biến động mạnh gần đây của cổ phiếu công nghệ toàn cầu chủ yếu do việc giảm thanh khoản gây ra bởi các giao dịch với đòn bẩy cao, chứ không phải do sự suy giảm cơ bản trong ngành công nghiệp bán dẫn.

Goldman Sachs cho biết một quỹ ETF đòn bẩy gấp đôi mới được ra mắt tại Hàn Quốc đã làm gia tăng sự biến động của thị trường. Một số quỹ ETF theo dõi Samsung Electronics và SK Hynix đã ghi nhận mức giảm trong ngày trên 30% vào một thời điểm. Các quỹ này buộc phải bán các cổ phiếu cơ sở để duy trì tỷ lệ đòn bẩy, dẫn đến một chuỗi "giảm giá - bán cưỡng bức - giảm sâu hơn" gây nên làn sóng thanh khoản. Goldman Sachs ước tính khoảng 62% hoạt động bán ròng gần đây của các nhà đầu tư tổ chức Hàn Quốc xuất phát từ việc thanh lý các quỹ ETF như vậy.

Trong khi đó, Leuthold Group chỉ ra rằng số dư nợ ký quỹ ở Mỹ đã tăng khoảng 54% trong 12 tháng qua, đạt mức cao lịch sử. Vốn đòn bẩy tập trung mạnh vào các lĩnh vực AI và bán dẫn, khiến cấu trúc thị trường trở nên mong manh hơn.

Tuy nhiên, Goldman Sachs cho rằng ngành bán dẫn vẫn chưa đạt đỉnh chu kỳ. Tổ chức này lưu ý rằng dự báo lợi nhuận đối với Samsung Electronics và SK Hynix chưa bị hạ thấp. Do năng lực sản xuất chip lưu trữ bị hạn chế, tình trạng cung thiếu có thể kéo dài đến nửa cuối năm 2028. Đợt điều chỉnh này giống như sự tái cơ cấu vị thế hơn là đảo ngược các yếu tố cơ bản của ngành.