Phân tích: Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn tạo đáy tạm thời, việc bán ra của Strategy không gây ra tình trạng hoảng loạn

Odaily đưa tin rằng báo cáo mới nhất của sàn giao dịch Alpha chỉ ra rằng Strategy đã thực hiện lần bán Bitcoin quy mô lớn đầu tiên gần đây, nhưng thị trường thể hiện sự kiên cường và không có áp lực bán rõ rệt. Bitcoin đã phục hồi sau khi giảm xuống mức thấp nhất của chu kỳ này là 57.803 USD vào ngày 1 tháng 7, với xu hướng tháng 7 hiện vẫn tích cực, phù hợp với quan điểm đã đề cập trước đó trong Báo cáo số 212 của Alpha rằng thị trường có thể phục hồi trong tháng này.

Dữ liệu cho thấy Strategy có thể đã thực hiện bán BTC trong khoảng thời gian từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 2 tháng 7, nhưng giá Bitcoin trong cùng kỳ vẫn tăng hàng tuần, tăng khoảng 10,5% so với mức thấp của chu kỳ. Ngoài ra, trong ngày giao dịch cuối cùng của tuần trước và ngày giao dịch đầu tiên của tuần này, Bitcoin ETF spot đã ghi nhận dòng vốn vào liên tục trên 200 triệu USD/ngày, kết thúc chuỗi 10 ngày liên tiếp trước đó bị dòng vốn rút ròng với tổng rút ra lên tới 2,73 tỷ USD.

Tháng 6 là tháng khó khăn đối với dòng vốn ETF Bitcoin, tính theo tuần, dòng vốn rút ròng ETF đã kéo dài 9 tuần liên tiếp, trong tháng 6 riêng lẻ dòng vốn rút ròng gần 4,06 tỷ USD. Tuy nhiên, các đợt rút này chủ yếu phản ánh việc các nhà tham gia được ủy quyền (AP) trả lại phần ETF và sự giảm nhu cầu của các quỹ thụ động, không có nghĩa là một số lượng lớn Bitcoin được bán ngay lập tức trên thị trường chuỗi. Hiện tại, thị trường chưa thể hoàn toàn đánh giá liệu các nhà đầu tư đã hấp thụ được những biến động dòng vốn gần đây hay chưa, dù khối lượng giao dịch spot chưa phản ánh hết tác động từ dòng vốn rút quy mô lớn trước đó. Khi cấu trúc tài sản ETF thay đổi và dòng vốn chuyển về dương, thị trường Bitcoin tháng 7 có thể xuất hiện các biến số mới. Sau đợt giảm ngắn khi công bố thông tin bán của Strategy, giá BTC đã nhanh chóng ổn định, hiện đã trở lại mức thấp của vùng giao dịch quý đầu tiên và cao hơn mức trước khi tin tức được công bố. Dòng vốn ETF đã ghi nhận dòng vào ròng liên tục ba ngày giao dịch, và quanh mức 61.000 USD trở thành ranh giới quan trọng giữa phe mua và phe bán trên thị trường.

Hiện tại, Bitcoin đang trong xu hướng giảm ở chu kỳ thời gian cao hơn, nhưng cấu trúc thị trường đang thay đổi. Hiện có khoảng 10,83 triệu BTC ở trạng thái chưa thực hiện lỗ, trong khi khoảng 9,22 triệu BTC vẫn còn lợi nhuận; số lượng token lỗ lần đầu vượt token lãi. Lịch sử cho thấy giai đoạn này thường đại diện cho áp lực lớn với những người nắm giữ spot, và cũng thường gần với giai đoạn tạo đáy của thị trường gấu. Tuy nhiên, đáy vĩ mô thực sự còn phải chờ các chỉ báo quan trọng xác nhận, ví dụ như Bitcoin tiếp tục vượt mức “Giá trị thị trường thực” hiện khoảng 71.500 USD.

Môi trường thị trường hiện tại dù có ảnh hưởng tiêu cực ngắn hạn đến tâm lý, nhưng cũng tạo điều kiện cho dòng vốn dài hạn hấp thụ áp lực bán. Khi các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài và một số cá voi tích lũy trở lại, Bitcoin đang chuyển từ các nhà đầu tư có niềm tin thấp sang các nhà đầu tư niềm tin cao hơn; 2 đến 3 tháng tới có thể trở thành khoảng thời gian quan trọng để xác nhận đáy chu kỳ.