WSJ: Chỉ số mNAV tự tạo của Strategy tồn tại khiếm khuyết, cuối cùng có thể buộc phải sử dụng dự trữ bitcoin

Foresight News đưa tin, theo Wall Street Journal, chỉ báo tự sáng tạo mNAV của Strategy dùng để đo giá trị định giá của họ so với khoản nắm giữ Bitcoin có một khiếm khuyết hệ thống. Chỉ báo này khi tính giá trị doanh nghiệp sử dụng giá trị danh nghĩa của nợ và cổ phiếu ưu đãi thay vì giá trị thị trường, khiến tử số bị làm cao lên một cách nhân tạo. Lấy ví dụ ngày 26 tháng 6, mNAV công bố bởi Strategy là 0.99, nếu dùng giá trị thị trường để tính thì chỉ là 0.89; đến thứ Năm tuần trước, số liệu chính thức là 1.09, giá trị hiệu chỉnh thực tế khoảng 1.04.

Trong năm qua, giá cổ phiếu của Strategy đã giảm tổng cộng 75%, mNAV hồi tháng trước từng rơi dưới mức 1, đánh dấu mô hình "huy động vốn bằng cổ phiếu với giá cao để mua Bitcoin" của họ đã bị đình trệ. Trước đó, hội đồng quản trị của công ty này đã phê duyệt việc bán tối đa 1.25 tỷ USD Bitcoin để mua lại cổ phiếu và trả lãi cũng như cổ tức ưu đãi. Bài viết chỉ ra, số Bitcoin mà Strategy nắm giữ chiếm 4% nguồn cung toàn cầu, nếu bán ra với quy mô lớn sẽ càng gây áp lực lên giá Bitcoin. Công ty ước tính khoản dự phòng tiền mặt 2.55 tỷ USD hiện tại có thể duy trì được việc chi trả lãi và cổ tức khoảng 17 tháng, tuy nhiên nếu mNAV liên tục thấp hơn 1 thì cuối cùng có thể phải dùng đến khoản Bitcoin dự trữ.