Triển vọng nửa cuối năm 2026 của Phố Wall: Đồng thuận về thị trường tăng giá không thay đổi, nhưng "AI độc diễn" đang chuyển sang "nở rộ trên nhiều lĩnh vực"
Vietstock Finance cho biết, sau khi trải qua những biến động địa chính trị, giá dầu tăng giảm mạnh cùng kỳ vọng lãi suất thay đổi mạnh mẽ trong nửa đầu năm, phố Wall đang tiến vào nửa cuối năm 2026 với sự tự tin vững chắc hơn.
Mặc dù các tổ chức lớn có sự khác biệt lớn về mục tiêu chỉ số S&P 500 vào cuối năm — từ mức bi quan nhất là 7000 điểm đến lạc quan nhất là 8250 điểm, chênh lệch hơn 1200 điểm — nhưng tổng thể vẫn thiên về xu hướng tăng giá. Đồng thuận cốt lõi là: Thị trường chứng khoán Mỹ chưa kết thúc chu kỳ tăng, nhưng chủ đề sinh lời có thể sẽ lan tỏa ra các lĩnh vực rộng hơn như công nghiệp, y tế, vật liệu và các cổ phiếu vừa và nhỏ, thay vì chỉ tập trung quá mức vào nhóm chip và trí tuệ nhân tạo (AI) như trước.
Nhìn lại nửa đầu năm: Sức bền của thị trường bò, nhưng cấu trúc âm thầm thay đổi
Hiệu suất thị trường nửa đầu năm 2026 được xem là rất kiên cường. Theo dữ liệu tổng hợp, một danh mục đầu tư đa dạng gồm cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa vừa ghi nhận mức lợi nhuận nửa đầu năm mạnh nhất kể từ 2021. Trong giai đoạn này, xung đột Trung Đông từng khiến giá dầu tăng gấp đôi rồi giảm mạnh, trong khi thị trường cũng có những điều chỉnh sâu sắc về kỳ vọng đường đi lãi suất của Fed.
Bề ngoài, cổ phiếu công nghệ vẫn là đầu tàu tăng trưởng: Chỉ số Philadelphia bán dẫn tăng vọt, Nasdaq 100 ghi nhận mức tăng gần 20% ấn tượng. Tuy nhiên, những thay đổi về cấu trúc đang diễn ra. “Bảy gã khổng lồ” vốn dẫn dắt hai năm qua, trong nửa đầu năm lại ghi nhận lợi nhuận toàn phần giảm khoảng 2%, thậm chí kém cả trái phiếu chính phủ Anh. Dòng tiền đang dịch chuyển mạnh từ các ông lớn triển khai AI, sang những công ty cung cấp năng lực tính toán cơ bản cho AI, như bán dẫn, phần cứng và hạ tầng. Như nhóm chiến lược chiến thuật cổ phiếu của Barclays ước tính, các công ty bán dẫn và phần cứng máy tính đã đóng góp khoảng 87% mức tăng của chỉ số S&P 500 nửa đầu năm nay.

Động lực nửa sau: Lợi nhuận dẫn dắt và xác thực thương mại hóa
Bước sang nửa cuối năm, tâm lý lạc quan của phố Wall chủ yếu dựa vào tăng trưởng lợi nhuận và thanh khoản. Chuyên gia chiến lược đầu tư của Baird, Ross Mayfield khẳng định: “Những yếu tố khiến chúng tôi hào hứng nhiều hơn là lo lắng, đây là thị trường bò được dẫn dắt bởi lợi nhuận và thanh khoản, động lực này đủ để duy trì đà tăng đến nửa cuối năm, thậm chí sang 2027.” Giá dầu khí giảm nhờ lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran, cũng được xem là thuận lợi lớn cho tiêu dùng và kinh tế.
Sự thay đổi môi trường bên ngoài lớn nhất đến từ kỳ vọng chính sách tiền tệ. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 6 mới nhất cho thấy hoạt động tuyển dụng rõ ràng giảm tốc, dù tỷ lệ thất nghiệp giảm do tỷ lệ tham gia lao động co lại, nhưng thị trường nhìn chung nhận định thị trường lao động không còn quá nóng. Điều này giúp nhà đầu tư giảm bớt lo ngại Fed có thể tăng lãi suất trong năm để kiểm soát lạm phát, tạo điều kiện cho tài sản rủi ro hồi phục sức hút.
Chuyên gia phân tích cao cấp Dan Ives của Wedbush Chứng khoán cho biết, khi mùa công bố kết quả kinh doanh tháng 7 bắt đầu, nhà đầu tư rất cần thấy được sự “xác nhận thương mại hóa và giá trị thực tế” từ AI. Chỉ cần các doanh nghiệp chứng minh được khoản đầu tư khổng lồ vào AI có thể chuyển hóa thành lợi nhuận thực sự, định giá cổ phiếu công nghệ sẽ được duy trì. Dựa vào đó, chuyên gia phân tích của JP Morgan gần đây đã nâng mục tiêu S&P 500 cuối năm lên 7800 điểm.
Quan điểm trái chiều: Từ 8250 điểm lạc quan đến 7000 điểm bi quan nhất
Theo dữ liệu dự báo tổng hợp của Yardeni Research, các chiến lược gia phố Wall đặt mục tiêu trung bình cho S&P 500 đến cuối năm 2026 là 7716 điểm, cao hơn mức khoảng 7483 điểm gần đây chỉ khoảng 3%, thể hiện dư địa tăng có thể kéo dài nhưng khó lặp lại đà tăng quá mạnh như hai quý trước.
Nhóm lạc quan nhất, chính Yardeni Research đưa ra mục tiêu cuối năm là 8250 điểm, tức chỉ số còn cần tăng khoảng 10%. Oppenheimer và Citi theo sau với mục tiêu đều là 8100 điểm; 22V Research dự báo 8060 điểm. Deutsche Bank, Goldman Sachs và Morgan Stanley đều đồng thuận mốc 8000 điểm.
Tuy nhiên, những quan điểm thận trọng cũng rất đáng chú ý. Stifel Nicolaus đưa ra dự báo thấp nhất Phố Wall là 7000 điểm, ngụ ý thị trường có thể giảm khoảng 6% so với mức hiện tại. Bank of America đặt mục tiêu 7100 điểm, Société Générale (Pháp) và Wells Fargo đều để ở 7300 điểm; những số liệu này đều thấp hơn mức điểm hiện tại, phản ánh lo ngại thực sự về mức định giá cao của một số tổ chức.

Giao dịch AI bước vào “trung cục”: Cảnh giác hình parabol, đón nhận xu hướng lan tỏa
Dù AI đã được đồng tình là chủ đề đầu tư dài hạn, nhưng với rủi ro ngắn hạn ở nhóm cổ phiếu bán dẫn có định giá quá cao, các tổ chức đều đồng loạt cảnh báo. Mayfield của Baird thẳng thắn nêu rõ, chỉ số bán dẫn Philadelphia vừa trải qua quý tốt nhất lịch sử, tuy nhiên, “hình đồ thị parabol hiếm khi được điều chỉnh bằng cách đi ngang, tôi rất cảnh giác với điều đó”.
Giám đốc chiến lược thị trường vốn Raphael Thuin của Tikehau Capital cũng cảnh báo, giao dịch nhóm cổ phiếu “xẻng AI” hiện đã quá đông, bất kỳ thay đổi nào trong câu chuyện về nhu cầu năng lực tính toán đều có thể lập tức tái định hình vị thế dẫn đầu trên thị trường.
Chuyên gia chiến lược vĩ mô Marvin Loh của State Street Bank nhận định sắc bén: dù xung quanh AI dường như có dòng tiền không giới hạn nhưng khả năng tiếp cận vốn và chi phí sẽ thực sự bị thử thách vào nửa cuối năm 2026.
Trong bối cảnh này, “phân bổ rộng” trở thành từ khóa cốt lõi của các tổ chức quản lý tài sản lớn nửa cuối năm. CEO Schwab Asset Management, ông Omar Aguilar đánh giá giai đoạn hiện tại là “trung đoạn giao dịch AI”, nhấn mạnh nhà đầu tư nên giảm mạnh tỷ trọng vào siêu vốn hóa. Ông nói: “Chúng tôi đặc biệt lạc quan về các lĩnh vực công nghiệp, y tế và vật liệu, vì đó là những ngành sẽ thực sự bắt đầu hưởng lợi từ kiến trúc AI.” Viện nghiên cứu đầu tư BlackRock cũng khuyến nghị ngoài việc tăng phân bổ vào cổ phiếu Mỹ, nên đặc biệt chú trọng đến những “cơ hội nút thắt” trong quá trình chuyển đổi như mạng điện, trung tâm dữ liệu và hạ tầng công nghiệp.
Ngoài ra, khi tỷ lệ hoàn vốn của chi tiêu vốn cho AI bị xem xét, Yardeni cho biết đã có nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi khi nào các công ty công nghệ lớn mới thu về lợi nhuận từ khoản chi khổng lồ đó. Các chiến lược gia cũng khuyên nên phân bổ vào cổ phiếu vừa và nhỏ, cũng như các cổ phiếu quốc tế, nhằm phòng ngừa rủi ro sự suy yếu động lực của cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.
Tất nhiên, con đường phía trước không phải dễ dàng. JP Morgan cảnh báo nếu sức bền kinh tế gây ra lạm phát dai dẳng hơn dự kiến, ngân hàng trung ương có thể buộc phải tiếp tục thắt chặt chính sách, điều này sẽ ảnh hưởng đến logic định giá hiện tại. Ngoài ra, bất ổn chính sách từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ sắp tới, cùng với nguy cơ biến động địa chính trị có thể bùng phát bất cứ lúc nào, là những yếu tố mà thị trường nửa cuối năm cần phải xử lý và hấp thụ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Ngân hàng Mỹ đồng loạt nâng giá mục tiêu cho 10 cổ phiếu phần mềm: Lo ngại về tác động của AI giảm bớt, lĩnh vực này chứng kiến sự định giá lại
Ngân hàng Mỹ đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu của một số công ty phần mềm.

Vắc-xin cá nhân hóa chống ung thư vượt qua ranh giới sinh tử giai đoạn III! Cổ phiếu Moderna (MRNA.US) tăng vọt 177% chỉ trong một ngày, chuỗi mRNA đón nhận “làn sóng thức tỉnh giá trị lần thứ hai”
William Blair đã nâng xếp hạng của nhà sản xuất vắc-xin này từ "phù hợp với thị trường" lên "vượt trội so với thị trường".

Tỷ suất lợi nhuận cổ đông năm tới lên tới 8%, mục tiêu “tối thiểu 50% dòng tiền tự do” -- Phố Wall giải mã kế hoạch mua lại trị giá 40 nghìn tỷ won của SK Hynix
JPMorgan cho rằng chính sách hoàn trả cổ đông đã được nâng cấp từ "không vượt quá 50% dòng tiền tự do" lên "không dưới 50%", tức là từ giới hạn trên chuyển sang giới hạn dưới, gửi đến thị trường tín hiệu rõ ràng: lợi nhuận hoàn trả cổ đông trong tương lai sẽ chỉ tăng chứ không giảm. Goldman Sachs dự báo tỷ lệ hoàn trả cổ đông vào năm 2027 sẽ đạt 8%, đồng thời dự kiến sẽ có thêm khoảng 7 nghìn tỷ won mua lại cổ phiếu trong tương lai. JPMorgan dự đoán đến cuối năm 2027 vẫn còn không gian bổ sung cho hoàn trả hơn 16% giá trị thị trường. Sắp tới sẽ tập trung vào buổi công bố kết quả kinh doanh vào cuối tháng 10.
Báo cáo: Samsung sẽ công bố kế hoạch hoàn trả cổ đông trị giá 100 nghìn tỷ won, công ty dự định sử dụng 50% dòng tiền tự do để hoàn trả cổ đông
Siêu chu kỳ lưu trữ AI thúc đẩy dòng tiền tăng vọt, Samsung Electronics sẽ triển khai kế hoạch hoàn trả cổ đông lớn nhất lịch sử với hơn 100 nghìn tỷ won, hoàn trả 50% dòng tiền tự do cho cổ đông, trong đó chia cổ tức đặc biệt và mua lại, hủy cổ phiếu là những phương án chính. SK Hynix vào thứ Tư thông báo sẽ mua lại và hủy số cổ phiếu quỹ trị giá 40 nghìn tỷ won, làn sóng hoàn trả cổ đông của ngành bán dẫn Hàn Quốc đang bùng nổ.
