Citigroup: Lý do tăng lãi suất đã biến mất, dự kiến Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 10

BlockBeats News, ngày 5 tháng 7. Trong Báo cáo Kinh tế Hàng tuần tại Mỹ được công bố ngày 2 tháng 7, Citigroup Research cho biết dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 6 đã cho thấy sự suy yếu đáng kể, bác bỏ mạnh mẽ sự cần thiết của việc tăng lãi suất. Citigroup nhận định rằng một số yếu tố từng hỗ trợ chính sách diều hâu trước đây, bao gồm giá dầu tăng, tăng trưởng tiền lương tăng tốc và chỉ số PCE lõi vượt mục tiêu, đã lần lượt biến mất, và “lý do tăng lãi suất đã không còn”.

Dữ liệu cho thấy việc làm phi nông nghiệp của Mỹ chỉ tăng thêm 57.000 việc làm trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với dự báo, và dữ liệu của hai tháng trước đó đã được điều chỉnh giảm 74.000 việc làm. Sau khi điều chỉnh, mức tăng việc làm phi nông nghiệp trung bình hàng tháng trong ba tháng qua chỉ còn khoảng 111.000, giảm mạnh so với mức trước điều chỉnh trên 180.000. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 giảm từ 4,296% xuống 4,189%, nhưng Citigroup cho rằng nguyên nhân chính là do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm từ 61,8% xuống 61,5%. Nếu tỷ lệ tham gia lao động giữ nguyên, tỷ lệ thất nghiệp thực tế sẽ tăng lên trên 4,5%.

Về lạm phát, Citigroup cho biết nhiều yếu tố đang đồng thời tạo áp lực giảm giá. Giá dầu đã quay trở lại mức trước xung đột và dữ liệu CPI, PCE tháng 7 dự kiến sẽ giảm so với tháng trước; tốc độ tăng giá thuê nhà tiếp tục chậm lại cũng sẽ kéo giảm CPI lõi và PCE lõi. Ngoài ra, việc điều chỉnh phương pháp tính PCE lõi sẽ áp dụng cách điều chỉnh giá hợp lý hơn đối với các hàng hóa liên quan đến AI. Citigroup ước tính rằng sau điều chỉnh, tốc độ tăng trưởng PCE lõi theo năm có thể giảm 20 đến 30 điểm cơ bản và sẽ được phản ánh chính thức vào tháng 9.

Citigroup giữ nguyên dự báo cơ bản, dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất tại các cuộc họp FOMC tháng 7 và tháng 9, hạ lãi suất lần đầu 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 28 tháng 10, và tiếp tục cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa phạm vi lãi suất quỹ liên bang về mức 3,0% đến 3,25% vào cuối năm. Citigroup cũng dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm ba lần nữa vào năm 2027, với phạm vi lãi suất cuối cùng là 2,75% đến 3,0%.