SemiAnalysis: Tỷ trọng chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây dành cho bộ nhớ sẽ vượt quá 40%, thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ

Tin tức BlockBeats, ngày 4 tháng 7, công ty nghiên cứu về chất bán dẫn và AI SemiAnalysis đã đăng một bài viết chỉ ra rằng tỷ lệ chi tiêu cho bộ nhớ trong tổng chi phí đầu tư của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn đang trở thành chủ đề nóng trên thị trường. Điều này đặc biệt được chú ý sau báo cáo thu nhập của Micron vào tuần trước, khiến một số thành viên thị trường bất ngờ với tỷ lệ chi tiêu cho bộ nhớ cao dự kiến cho năm sau. SemiAnalysis lần đầu tiên đề xuất vào tháng 2 năm nay rằng chi tiêu cho bộ nhớ sẽ chiếm khoảng 30% chi phí đầu tư của các nhà cung cấp đám mây. Vào thời điểm đó, hầu hết khách hàng đều nghi ngờ con số này vì bộ nhớ thường chỉ chiếm tỷ lệ phần trăm thấp ở mức hai con số trong BOM của máy chủ. Đến tháng 5, khi giá bộ nhớ tăng nhanh hơn dự kiến, SemiAnalysis tiếp tục phản hồi: bằng cách tổng hợp DRAM, NAND và HBM, chi tiêu cho bộ nhớ trong các hệ thống của Nvidia sẽ vượt quá 30% vào cuối năm 2026 và tiếp tục tăng lên trên 40% vào năm 2027.

SemiAnalysis dự đoán rằng nhận thức của thị trường về sự thay đổi cấu trúc này sẽ ngày càng sâu sắc trong những tháng tới. Điều này đồng nghĩa với việc trong bối cảnh chi phí đầu tư AI liên tục mở rộng, phân khúc bộ nhớ đang chuyển từ một khoản chi phí "thứ yếu" trong chi phí máy chủ thành "khoản chi phí lớn nhất," và tác động của điều này lên quyền định giá cũng như biên lợi nhuận của các nhà sản xuất bộ nhớ vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá.