Cựu binh Phố Wall: Đà tăng của chứng khoán Mỹ phụ thuộc vào lập trường chính sách của Fed, dư địa chịu sai sót cực kỳ hạn chế

BlockBeats đưa tin, ngày 2 tháng 7, Giám đốc điều hành Crossmark Global Investments, Bob Doll cho biết cổ phiếu Mỹ hiện đang ở trong "thị trường bò tót rủi ro cao". Trong bối cảnh lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu 2%, để thị trường tiếp tục tăng trưởng, cần đồng thời đáp ứng hai điều kiện: lợi nhuận doanh nghiệp liên tục vượt kỳ vọng và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ chính sách trung lập hoặc thậm chí nới lỏng.

Doll chỉ ra rằng, mặc dù giá dầu đã giảm gần đây, lạm phát tại Mỹ vẫn cao hơn mức mục tiêu và chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại có thể đã gần kết thúc, thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất trở lại trong năm nay. Khi định giá ở mức cao lịch sử, thị trường ngày càng phụ thuộc vào lợi nhuận và chính sách, đồng thời dung sai rủi ro tổng thể thấp.

Dữ liệu FactSet cho thấy, các tổ chức dự đoán đồng thuận rằng S&P 500 sẽ tăng khoảng 21,2% trong 12 tháng tới, với mục tiêu ở khoảng 8918 điểm, đồng thời tốc độ tăng lợi nhuận quý 2 dự kiến đạt 23,1%, có khả năng duy trì mức tăng trưởng trên 20% trong hai quý liên tiếp. Hiện tại, chỉ số P/E dự phòng là khoảng 20,1 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm một chút.

Về chính sách tiền tệ, thị trường chủ yếu chú ý đến những phát biểu mới nhất của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Ông không đưa ra chỉ dẫn rõ ràng về việc có tăng lãi suất trong tháng 7 hay không, tái khẳng định sẽ giảm tính định hướng trước, nhấn mạnh dựa vào dữ liệu kinh tế và kiên quyết đưa lạm phát về mục tiêu 2%.

Bị ảnh hưởng bởi bài phát biểu này, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn hai năm từng giảm xuống khoảng 4,15%, khiến kỳ vọng về tăng lãi suất trong năm giảm nhiệt phần nào. Tuy nhiên, dự đoán chung vẫn cho thấy khả năng tăng lãi suất vào năm 2026, trong khi kịch bản cơ bản nghiêng về việc duy trì lãi suất không đổi trước năm 2027.