JPMorgan Chase: Sự phân mảnh nội bộ trong giao dịch AI hiện tại gợi nhớ đến thời điểm ngay trước bong bóng Internet năm 1999

Theo BlockBeats News ngày 2 tháng 7, nhà phân tích kỹ thuật của Morgan Stanley, Jason Hunter, cho biết trong một báo cáo gửi khách hàng rằng sự phân kỳ nội bộ hiện tại trong giao dịch AI đang bắt đầu giống với giai đoạn ngay trước bong bóng Internet năm 1999. Vấn đề nằm ở chỗ cổ phiếu của các nhà sản xuất bán dẫn, lưu trữ và phần cứng AI liên tục tăng, trong khi những ông lớn đám mây với quy mô rất lớn – là bên gánh chịu chi phí đầu tư vốn nhiều nhất – lại có hiệu suất tụt hậu rõ rệt.

Kiểu phân kỳ này rất quan trọng trên thị trường. Các công ty phần cứng AI tăng mạnh nhờ các khoản mua chip, máy chủ, lưu trữ và thiết bị trung tâm dữ liệu quy mô lớn liên tục từ Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon và các bên cung cấp dịch vụ đám mây khác. Nếu cổ phiếu của những “người mua” này tiếp tục chịu áp lực trong khi cổ phiếu của các “người bán” lại lên giá không ngừng, sớm muộn gì các nhà đầu tư cũng sẽ đặt nghi vấn về tính bền vững của chu kỳ chi tiêu vốn này.

Morgan Stanley lưu ý rằng, nếu cổ phiếu của các ông lớn đám mây không thể ổn định trong mùa hè, thị trường có thể phải đối mặt với áp lực điều chỉnh còn lớn hơn vào mùa thu. Nói cách khác, dù thị trường AI có thể dựa vào lợi nhuận phần cứng và các đơn đặt hàng trong ngắn hạn, nhưng trong trung hạn cần có sự kiểm chứng lại trên thị trường đối với chính các doanh nghiệp đám mây này.