Phân tích: Định giá cao của Strategy mất, BTC vào pha áp lực cấu trúc

CryptoQuant cho biết tâm lý FUD quanh Strategy vẫn kéo dài khi mNAV của công ty đã xuống dưới 1.

Điều đó đồng nghĩa thị trường không còn định giá cổ phiếu Strategy cao hơn giá trị lượng Bitcoin mà doanh nghiệp nắm giữ. Axel Adler nói diễn biến này chưa tạo ra rủi ro tức thì, nhưng sẽ khiến việc huy động vốn qua phát hành cổ phiếu phổ thông và tiếp tục mua Bitcoin khó hơn.

Ông cũng nêu câu hỏi trọng tâm hiện nay là Strategy có thể đáp ứng nghĩa vụ cổ tức mà không phải bán Bitcoin hay không, đồng thời vẫn duy trì được nguồn vốn mới. Hiện chưa rõ công ty sẽ xử lý áp lực này bằng cách nào.

Ở góc độ thị trường, Adler cho rằng Bitcoin đang bước vào giai đoạn “căng thẳng cấu trúc”, với việc nhà đầu tư ngắn hạn đầu hàng cục bộ, thanh khoản xấu đi và dòng vốn mới chuyển sang âm. Các ngưỡng định giá và hỗ trợ quan trọng cũng đang chịu áp lực lớn hơn.

Ông khuyến nghị theo dõi các dải “Realized Price Bands” của Bitcoin để đánh giá thị trường đang ở vùng quá nóng, giá trị hợp lý hay căng thẳng cấu trúc. Tuy vậy, ông không đưa ra dự báo cụ thể về hướng đi tiếp theo của giá.