Ý kiến: Kết quả kinh doanh của Micron vượt kỳ vọng, nhưng việc tăng giá của Apple và Microsoft có thể khiến tâm lý thị trường chuyển từ "Chấp nhận tăng giá" sang "Lo ngại về sự sụt giảm nhu cầu"

BlockBeats News, ngày 26 tháng 6 - Hôm nay, việc bán tháo cổ phiếu AI và lưu trữ trên thị trường được giải thích bằng một câu chuyện mới: yếu tố thực sự kích hoạt sự đảo chiều tâm lý không phải là báo cáo lợi nhuận kém của Micron, mà là đợt tăng giá được khởi xướng bởi các ông lớn công nghệ như Apple và Microsoft.

Theo thông tin, vào ngày 25 tháng 6, Apple đã tăng giá trên nhiều mẫu Mac và iPad khoảng 15%-25%, với lý do giá chip bộ nhớ và lưu trữ như DRAM và NAND tăng mạnh do nhu cầu tăng vọt từ các trung tâm dữ liệu AI. Microsoft cũng thông báo sẽ tăng giá các máy chơi game Xbox từ ngày 1 tháng 8, với các mẫu 512GB và 1TB tăng lần lượt 100 USD và 150 USD, cũng viện dẫn lý do chi phí lưu trữ và bộ nhớ tăng quá cao.

Quan điểm này đã xuất hiện trong các cuộc thảo luận giữa truyền thông nước ngoài và một số người tham gia thị trường. Business Insider gọi việc Apple tăng giá là “xóa sạch đợt phục hồi cổ phiếu công nghệ do báo cáo lợi nhuận của Micron khơi mào,” và CEO Futurum, Daniel Newman cũng đề cập rằng việc Apple tăng giá đã khiến thị trường nhận ra việc tăng giá lưu trữ đã chuyển từ lợi nhuận đầu nguồn sang chi phí cho người tiêu dùng.

Nếu chỉ xem xét báo cáo lợi nhuận của Micron, thị trường lẽ ra đã lạc quan hơn. Doanh thu và lợi nhuận của Micron đều vượt xa kỳ vọng, cho thấy nhu cầu lưu trữ trong AI vẫn còn mạnh mẽ, và HBM, DRAM, NAND chưa bước vào giai đoạn sụt giảm nhu cầu. Nói cách khác, báo cáo lợi nhuận của Micron chứng minh chu kỳ phần cứng AI vẫn đang diễn ra, thậm chí còn nóng hơn kỳ vọng thị trường. Tuy nhiên, chính động thái tăng giá của Apple và Microsoft đã thay đổi cách giải thích của thị trường.

Trước đây, việc tăng giá lưu trữ chủ yếu được xem là lợi ích cho các công ty đầu nguồn. Việc Micron, Samsung và SK Hynix có thể tăng giá cho thấy nguồn cung thiếu hụt, chứng minh các trung tâm dữ liệu AI vẫn đang mở rộng, và lợi nhuận sẽ tiếp tục đổ vào mảng phần cứng. Nhưng khi các ông lớn cung cấp cho người dùng cuối như Apple và Microsoft cũng bắt đầu chuyển chi phí sang người tiêu dùng, những gì thị trường thấy không chỉ là “chốt lời ở đầu nguồn” mà là “phía hạ nguồn bắt đầu gặp khó khăn.”

Quan điểm này cho rằng việc các hãng sản xuất lưu trữ có lợi nhuận cao không phải là vấn đề, nhưng nếu lợi nhuận đó đến từ việc liên tục gây áp lực cho phía hạ nguồn, thì các nhà cung cấp dịch vụ ứng dụng, nhà sản xuất phần cứng cho người dùng cuối và người tiêu dùng cuối cùng đều sẽ phải gánh chịu chi phí. Việc Apple tăng giá cho thấy chi phí lưu trữ cao không còn chỉ là một vấn đề tài chính nội bộ trong chuỗi cung ứng mà đã bắt đầu ảnh hưởng tới giá sản phẩm. Việc Microsoft tăng giá cũng cho thấy áp lực này không chỉ tập trung ở một công ty riêng lẻ mà là thử thách của toàn bộ hệ sinh thái điện tử tiêu dùng và phần cứng AI.

Điều thị trường quan tâm không phải là chính việc tăng giá, mà là sự đứt gãy nhu cầu sau đợt tăng giá đó. Liệu người tiêu dùng có chấp nhận các máy tính, máy tính bảng, máy chơi game và dịch vụ AI đắt đỏ hơn? Liệu các công ty ứng dụng có thể tiếp tục mở rộng khi chi phí tính toán ngày càng cao? Liệu các nhà cung cấp đám mây có biến chi tiêu vốn thành thu nhập đủ lớn? Khi những câu hỏi này trở thành hiện thực, logic của cổ phiếu lưu trữ sẽ chuyển từ “hưởng lợi nhờ tăng giá” sang “bị phản tác dụng từ tăng giá”.