Đấu giá trái phiếu 5 năm kém hấp dẫn làm phẳng đường cong lợi suất, mua vào của bảo hiểm nhân thọ hỗ trợ kỳ hạn cực dài

⑴ Sáng thứ Ba, hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Nhật Bản mở cửa với giá thấp ở mức 127.50, giảm 12 điểm cơ bản so với phiên trước đó, tiếp tục chạm đáy trong vài phút sau đó ở mức 127.46. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng 1.5 điểm cơ bản lên 1.92% do tâm lý thận trọng tại phiên đấu giá trong ngày. Lợi suất ở kỳ hạn dài cũng tăng nhưng với mức tăng nhỏ hơn, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 1 điểm cơ bản lên 2.68%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm giữ nguyên ở mức 3.95%, đường cong lợi suất thể hiện xu hướng làm phẳng trong thị trường giá xuống (bear flattening).⑵ Vào giữa ngày, hợp đồng tương lai phục hồi lại mức đã mất vào sáng, lợi suất đảo chiều giảm, đường cong duy trì dạng phẳng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm đều giảm 0.5 điểm cơ bản so với ngày trước đó, lần lượt xuống 1.90% và 2.665%, lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm 1 điểm cơ bản xuống 3.84%.⑶ Sau khi giao dịch trở lại vào chiều, hợp đồng tương lai tiếp tục tăng và đạt đỉnh trong ngày ở mức 127.78. Tuy nhiên, kết quả đấu giá trái phiếu 5 năm gây thất vọng, chênh lệch lợi suất cuối phiên là 1.4 điểm cơ bản, tỷ lệ đấu giá chỉ đạt 3.11, thấp hơn mức trung bình của sáu lần đấu giá gần đây là 3.31. Hợp đồng tương lai giảm từ mức cao, nhưng trái phiếu 10 năm cùng các trái phiếu không hoạt động kỳ hạn 13 và 17 năm vẫn giữ vững, hỗ trợ hợp đồng tương lai quanh mức 127.60.⑷ Trong giờ cuối cùng của phiên, trái phiếu kỳ hạn 10 năm chịu áp lực bán, thị trường đề cập đến các tổ chức bảo hiểm nhân thọ bán ở kỳ hạn này, lợi suất 10 năm quay trở lại mức đỉnh buổi sáng là 2.68%. Đồng thời, lực mua từ các tổ chức bảo hiểm nhân thọ xuất hiện ở các trái phiếu không hoạt động kỳ hạn 30 và 40 năm, làm gia tăng áp lực làm phẳng đường cong. Các tổ chức cho rằng các nhà giao dịch bán khống trái phiếu siêu dài không hoạt động để đáp ứng nhu cầu đấu giá của bảo hiểm nhân thọ có thể cần mua lại để bù đắp vị trí, đường cong có thể tiếp tục phẳng vào thứ Tư. Thanh khoản trái phiếu siêu dài không hoạt động thấp làm tăng biến động giá, điều này có thể cản trở nỗ lực của các nhà giao dịch nhằm đẩy lợi suất kỳ hạn dài lên trước phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm vào thứ Năm.⑸ Vào thứ Tư, trọng tâm thị trường sẽ chuyển sang bản tóm tắt cuộc họp chính sách tháng này của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Ngân hàng đã quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1%, Phó Thống đốc Shinichi Uchida cho biết sau cuộc họp rằng không có thành viên nào đề xuất tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, nhưng biên bản cuộc họp có thể tiết lộ liệu có ủy viên nào cho rằng Ngân hàng Trung ương cần tăng lãi suất nhanh hơn so với kỳ vọng của thị trường hay không.