Cựu chiến binh Wall Street cảnh báo rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang quá sôi động và nhắc nhở rằng giá dầu cao cùng lãi suất cao có hiệu ứng trễ.

Gelonghui ngày 15/06｜Mặc dù gần đây Phố Wall đã khá lạc quan về triển vọng kinh tế Mỹ, nhưng hiệu suất thực tế của nền kinh tế vẫn nhìn chung vượt kỳ vọng thị trường, qua đó hỗ trợ khẩu vị rủi ro và thúc đẩy đà tăng liên tục của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, yếu tố hỗ trợ này có thể sẽ sớm suy yếu. Một mô hình do chuyên gia kỳ cựu đầu tư Jim Paulsen phát triển cho thấy, giá dầu cao kéo dài nhiều tháng cùng với biến động trên thị trường trái phiếu có thể sớm bắt đầu làm suy giảm động lực tăng trưởng kinh tế. Điều này có thể tạo ra lực cản đối với chỉ số S&P 500, vốn đã tăng thêm khoảng 9 nghìn tỷ USD vốn hóa kể từ cuối tháng 3. Xét riêng, chỉ số Kinh tế Bất ngờ của Citi hiện đang ở mức cao nhất kể từ năm 2023. Chỉ số này đo lường khoảng cách giữa số liệu kinh tế thực tế và kỳ vọng phổ biến trên thị trường, bề ngoài phát tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, Paulsen phát hiện rằng chỉ số Kinh tế Bất ngờ của Citi có mối tương quan âm mạnh với một chỉ số áp lực chính sách, mà chỉ số này đi trước ba tháng so với chỉ số của Citi. Chỉ số áp lực chính sách này chủ yếu đo lường tác động của việc giá dầu tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng và đồng đô la mạnh lên đối với nền kinh tế. Hiện tại, chỉ số này đã gần đạt mức cao nhất kể từ mùa xuân năm 2025. Khi đó, cuộc chiến tranh thương mại do Tổng thống Mỹ Donald Trump khởi xướng từng gây ra biến động dữ dội trên thị trường. Paulsen cho biết qua điện thoại rằng tác động trễ của áp lực kinh tế gia tăng dự kiến sẽ “làm chậm động lực tổng thể của kinh tế Mỹ”, khiến hoạt động kinh tế suy giảm trong suốt mùa thu, “Điều này có thể khiến nhiều người ngạc nhiên khi vừa rồi một số người ở Phố Wall mới nâng mục tiêu chỉ số S&P 500 lên 8000, thậm chí 8500 điểm.”