Cảnh báo thị trường quyền chọn được giải phóng, USD/JPY vượt qua rủi ro từ 2.9 giảm mạnh xuống 2.0

⑴ Thị trường quyền chọn ngoại hối đang giảm cảnh báo về tín hiệu đột phá của tỷ giá USD/JPY; chênh lệch giá butterfly 10-delta kỳ hạn 1 tuần đã giảm từ mức cao nhất kể từ năm 2020 là 2.9 xuống còn 2.0. ⑵ Chênh lệch giá butterfly 10-delta kỳ hạn 1 tháng đã từ 1.8 giảm xuống 1.4; chênh lệch giá butterfly 25-delta kỳ hạn 1 tháng hôm nay giao dịch ở mức 0.5 và xuất hiện bên bán, cho thấy mức độ chịu đựng của thị trường đối với rủi ro tail risk hai chiều đang tăng lên. ⑶ Chênh lệch butterfly đo lường sự khác biệt về biến động ẩn giữa quyền chọn straddle tại giá và quyền chọn low delta; sự sụt giảm mạnh cho thấy thị trường đánh giá xác suất biến động mạnh bất ngờ của USD/JPY đã thấp hơn. ⑷ Động lực là triển vọng đàm phán giữa Mỹ và Iran cải thiện, điều này đã làm giảm tâm lý lo ngại rủi ro vốn hỗ trợ nhu cầu quyền chọn trước đó; rủi ro đột phá không kiểm soát cả lên lẫn xuống đều được thị trường tái đánh giá. ⑸ Để USD/JPY tăng mạnh, cần có tâm lý lo sợ rủi ro khiến USD tăng vọt kéo dài hoặc sự thất bại trong can thiệp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, trong khi cú đảo chiều giảm sâu luôn tồn tại do mối đe dọa can thiệp; hiện nay căng thẳng địa chính trị giảm khiến cả hai kịch bản này đều không còn cấp thiết. ⑹ Khi quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thứ Ba sắp tới, biến động ẩn qua đêm của USD/JPY đang ở mức thấp lịch sử, thị trường có thể đang đánh giá thấp rủi ro do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gây ra đối với tỷ giá hiện tại.