Trái phiếu Đức không được ưa chuộng, thị trường lo ngại điều gì, dòng tiền đổ vào tài sản an toàn

⑴ Đức đã phát hành Bubill kỳ hạn 12 tháng vào thứ Hai, quy mô đấu giá trái phiếu mới đạt 2,77 tỷ euro, đồng thời phát hành bổ sung 1,89 tỷ euro, tổng cộng huy động được 4,66 tỷ euro. ⑵ Lợi suất trúng thầu bình quân của phần phát hành bổ sung giảm xuống 2,331%, thấp hơn mức 2,366% trước đó, nhưng tỷ lệ đăng ký mua giảm mạnh từ 1,6 xuống còn 1,2, cho thấy ý chí mua đuổi sụt giảm đáng kể. ⑶ Lợi suất trúng thầu bình quân của trái phiếu mới phát hành tăng lên 2,478%, cao hơn rõ rệt so với mức 2,366% trước đó, tỷ lệ đăng ký mua giữ nguyên ở mức 1,6, không có sự cải thiện. ⑷ Sự phân hóa lợi suất và tỷ lệ đăng ký mua thấp cho thấy sức mua trên thị trường sơ cấp suy yếu, tâm lý giao dịch có xu hướng phòng thủ, dòng tiền trở nên chọn lọc hơn với trái phiếu châu Âu ngắn hạn. ⑸ Kết hợp với lo ngại toàn cầu về thương mại do phát ngôn của Trump về thuế quan, dòng vốn có xu hướng chuyển từ tài sản rủi ro sang trái phiếu chính phủ có tính thanh khoản cao, kết quả đấu giá trái phiếu Đức phản ánh sự mất cân đối cung cầu trong bối cảnh tâm lý phòng thủ gia tăng.