Khối lượng phát hành trái phiếu kho bạc giảm mạnh? Cách đây hai tuần vẫn ở mức cao, 15 tỷ đô la Mỹ trái phiếu mới sắp được ra mắt

⑴ Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ đấu giá 75 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 1 tháng (đáo hạn ngày 7 tháng 7 năm 2026) và 75 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 tháng (đáo hạn ngày 4 tháng 8 năm 2026) vào thứ Năm. Dựa trên việc thanh toán vào ngày 9 tháng 6, đợt phát hành này sẽ mang lại khoảng 15 tỷ USD dòng tiền vào. Lịch đấu giá cụ thể: hạn chót cho đăng ký phi cạnh tranh là 23:00 thứ Tư (UTC+8), hạn chót cho đăng ký cạnh tranh là 23:30 thứ Tư (UTC+8).⑵ Xét về quy mô phát hành, khối lượng đấu giá hiện tại đã giảm mạnh so với hai tuần trước. Chính vì nguồn cung bị thu hẹp nên một phần nhu cầu có thể xuất hiện. Tuy nhiên, các tổ chức cho biết, có ý kiến cho rằng lý do mua các sản phẩm này là - nếu khối lượng phát hành giảm khiến lãi suất thế chấp qua đêm giảm, sẽ tạo ra cơ hội mang lại lợi suất dương (positive carry) - nhưng quan điểm này chưa thực sự đầy đủ. Về mặt gia hạn kỳ hạn phía trước, giá trị gia hạn của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 1 tháng vào khoảng 0,3 điểm cơ bản, có sức hút nhất định; trong khi giá trị gia hạn kỳ hạn 2 tháng chỉ 0,6 điểm cơ bản, so với mức chênh lệch lãi suất hàng tuần giữa kỳ hạn 2 tháng và 3 tháng khoảng 2,7 điểm cơ bản, thì không có giá trị thực tế.⑶ Thống kê lịch sử đấu giá (dựa trên mức trung bình của sáu lần gần nhất): hệ số đăng ký của trái phiếu kỳ hạn 1 tháng là 2,80 lần, tỷ lệ nhà đầu tư gián tiếp tham gia là 58,94%, nhà đầu tư trực tiếp là 4,44%, các đại lý là 36,61%. Đối với trái phiếu kỳ hạn 2 tháng, hệ số đăng ký là 2,93 lần, tỷ lệ nhà đầu tư gián tiếp tham gia là 50,84%, nhà đầu tư trực tiếp là 3,48%, các đại lý là 27,53%.