Quyền chọn đồng yên căng thẳng, USD/JPY bị kẹt dưới mức 160, biến động trong một tháng giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm là 6.0

⑴ Do xung đột tại Iran vẫn chưa được giải quyết, thị trường ngoại hối rơi vào tình trạng bế tắc. Độ biến động tiềm ẩn của các cặp tiền tệ G10 và nhiều đồng tiền mới nổi vẫn ở mức thấp lâu dài, phản ánh đúng thực tế là biến động thực trong các vùng giao dịch quen thuộc đều thiếu vắng. ⑵ USD/JPY trở thành tâm điểm trong tuần này. Kể từ ngày 6 tháng 5, sau khi cơ quan chức năng can thiệp và đưa tỷ giá về mốc 155.00, giá giao ngay vẫn bị kìm dưới mốc 160.00 và hiện đã từ từ phục hồi về quanh 159.70, đồng thời cũng đã khiến các quan chức Nhật Bản phải lên tiếng cảnh báo. Một loạt cấu trúc quyền chọn kỳ lạ được xây dựng để tận dụng mối đe dọa can thiệp sẽ đáo hạn trong tuần này, sự tồn tại của chúng giúp các nhà giao dịch duy trì vị thế Gamma dương, về mặt cơ chế đã kìm giá giao ngay và kéo mức biến động tiềm ẩn trong một tháng xuống đáy 4 năm quanh mức 6.0. ⑶ Khi các vị thế này đáo hạn và rút khỏi thị trường, hiệu ứng kìm nén sẽ được giải tỏa. Dưới bề mặt, chênh lệch giá butterfly 10-delta trong một tháng đã tăng gấp đôi kể từ đáy ngày 6 tháng 5, âm thầm định giá cho những biến động mạnh theo bất cứ chiều nào. Lò xo đã được nén rất căng. ⑷ Đối với EUR/USD, biến động tiềm ẩn đang ở mức thấp nhất năm 2026, chỉ số risk reversal duy trì mức phí bảo hiểm cho quyền chọn bán EUR ở mức 0.25 điểm – thấp hơn nhiều so với mức 1.5 điểm của giá quyền chọn bán so với mua tại thời điểm căng thẳng Iran lên cao nhất, đồng thời dòng vốn phòng ngừa rủi ro đáo hạn lớn đang tích cực kìm hãm mọi nguy cơ phá vỡ vùng giá. Hiện tại, rủi ro bứt phá khu vực này có vẻ thấp.