Jerome Powell ưu tiên chỉ số lạm phát giảm xuống 2,3%, nhưng các nhà kinh tế cảnh báo nó có thể đánh giá thấp lạm phát thực tế

BlockBeats News, ngày 29 tháng 5, dữ liệu của Dallas Fed cho thấy chỉ số lạm phát "Trimmed Mean" của họ đã giảm xuống còn 2,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 4, thấp hơn mức 2,4% của tháng 3. Đây là phương pháp đo lường lạm phát theo "trung bình cắt tỉa" được Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh nhấn mạnh trong phiên điều trần xác nhận vị trí của mình, và được thị trường xem là trụ cột chính cho quan điểm “lạm phát đang cải thiện” của ông.

Tuy nhiên, một số nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách đã cảnh báo rằng chỉ số này hiện có thể đang đánh giá thấp một cách có hệ thống áp lực lạm phát thực sự.

Chuyên gia kinh tế của Dallas Fed Tyler Atkinson cho biết do chính sách thuế quan của Trump trong năm vừa qua, giá của hầu hết các mặt hàng đều tăng đồng thời, khiến giả định phân phối thống kê của mô hình trung bình cắt tỉa bị phá vỡ. Với phương pháp hiện tại, mô hình sẽ loại bỏ 31% mức tăng giá cao nhất và 24% mức giảm giá thấp nhất, điều này có thể làm giảm mức lạm phát tổng thể một cách giả tạo.

Dữ liệu cho thấy các mục bị loại trừ trong tháng 4 bao gồm các nhóm mặt hàng tăng mạnh như xăng dầu, vé máy bay, trang sức, cũng như các mặt hàng giảm giá như thịt gia cầm, sản phẩm vải lanh và dịch vụ cắt tóc. Các nhà phân tích chỉ ra rằng tình huống tương tự cũng đã xảy ra trong giai đoạn tăng tốc lạm phát hậu đại dịch, khi chỉ số trung bình cắt tỉa này cũng cho thấy mức lạm phát nhẹ, nhưng lạm phát thực tế lại cao hơn nhiều so với chỉ báo.

Trong khi đó, chỉ số core PCE – công cụ ưa thích lâu nay của Fed – vẫn tiếp tục tăng nóng. Dữ liệu từ Bộ Thương mại Mỹ cho thấy core PCE 12 tháng đã tăng 3,3% so với cùng kỳ vào tháng 4, đánh dấu tốc độ tăng nhanh nhất kể từ năm 2023.

Các nhà phân tích của Standard Chartered Bank cho biết “thật khó để tin rằng xu hướng giảm lạm phát phản ánh qua trung bình cắt tỉa là có thật”, đồng thời nhận định rằng, xét về cả hiệu suất lịch sử và khả năng dự báo, chỉ số này đều yếu hơn core PCE.

Nhà kinh tế học Jason Furman của Đại học Harvard cũng lưu ý rằng vấn đề hiện nay là chỉ số này “trông giống như dữ liệu được chọn ra sau đó để ủng hộ một quan điểm cụ thể” hơn là một khuôn khổ nhất quán được kiểm chứng nghiêm ngặt.