Chuyên gia Bitunix: Thị trường hiện nay thực sự lo ngại không phải về việc liệu có giảm lãi suất hay không, mà là về việc Fed một lần nữa sẽ duy trì “lãi suất cao lâu dài.”

BlockBeats News, ngày 29 tháng 4. Thị trường đã gần như hoàn toàn phản ánh quyết định của Fed về việc giữ nguyên lãi suất. Sự chú ý thực sự hiện đã chuyển sang một vấn đề khác—liệu Fed có đang xem xét việc "tái đưa tăng lãi suất lên bàn thảo luận" hay không. Đây là lý do tại sao gần đây lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài lại tiệm cận mốc 5%, khiến thị trường đặt cược nhiều vào sự sụt giảm của trái phiếu dài hạn.

Trong hai năm qua, Fed luôn coi năng lượng, thuế quan và các cú sốc chuỗi cung ứng là "lạm phát tạm thời." Do đó, ngay cả khi giá dầu biến động, thị trường vẫn tin rằng cuối cùng sẽ trở lại chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, hiện tại, khi chiến tranh Trung Đông bước sang tháng thứ ba, giá dầu Brent đã tăng khoảng 50% kể từ khi xung đột bắt đầu. Lần đầu tiên, các câu hỏi nội bộ xuất hiện trong Fed: Nếu các cú sốc tạm thời cứ liên tục lặp lại, thì liệu chúng còn có thể được coi là tạm thời?

Đây mới là rủi ro thực sự trong đêm nay. Thị trường không lo ngại về việc Fed tăng lãi suất ngay lập tức, mà là liệu Powell có chính thức thừa nhận rằng giá dầu cao và vấn đề chuỗi cung ứng có thể đang thấm ngược trở lại vào lạm phát lõi hay không. Bởi vì một khi Fed bắt đầu chấp nhận logic này, "duy trì lãi suất cao lâu hơn" sẽ một lần nữa trở thành câu chuyện chủ đạo trên thị trường.

Quan trọng hơn, cuộc họp này cũng có thể là lần cuối cùng Powell chủ trì FOMC. Ứng viên do Trump đề cử, Kevin Warsh, đang gần hoàn tất quá trình xác nhận, và chính Warsh cũng là một nhân vật có quan điểm diều hâu điển hình. Nếu Powell cuối cùng từ chức khỏi cả ghế thành viên hội đồng, Trump sẽ tiến gần hơn đáng kể đến việc tái cấu trúc quyền lực của Fed.

Do đó, điều mà thị trường hiện đang giao dịch không phải là liệu đêm nay có cắt giảm lãi suất hay không, mà là "chủ tịch Fed tiếp theo" sẽ định nghĩa lại lạm phát và lãi suất như thế nào. Đây cũng là lý do cốt lõi khiến sự biến động mạnh gần đây của đồng đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ và vàng lại diễn ra đồng thời.

Đối với thị trường crypto, BTC hiện vẫn đang được hưởng lợi từ dòng vốn quay lại các tài sản rủi ro và sự hỗ trợ nhu cầu từ ETF. Tuy nhiên, nếu Fed bắt đầu phát tín hiệu "không loại trừ khả năng tăng lãi suất", cả cổ phiếu công nghệ định giá cao và thị trường crypto đều có thể đối mặt áp lực thanh khoản một lần nữa. Điều thực sự cần quan sát trong ngắn hạn không còn chỉ là bản thân lãi suất, mà là liệu Powell có sẵn sàng mở lại cánh cửa kỳ vọng tăng lãi suất cho thị trường hay không.