Chuyên gia "bò tót" Tom Lee: VIX phát ra tín hiệu hiếm, S&P 500 có thể lên tới 7.400 điểm

Nhà đầu tư nổi tiếng Phố Wall, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat, Tom Lee vừa đưa ra tín hiệu lạc quan mới nhất, dẫn chứng diễn biến hiếm có của chỉ số sợ hãi VIX và nhận định chứng khoán Mỹ đã xác lập đáy, chỉ số S&P 500 có thể đạt mốc 7400 điểm trong sáu tháng tới.

Theo báo cáo mới nhất phát hành vào tối thứ Năm, Lee chỉ ra rằng chỉ số VIX đóng cửa dưới 20, là tín hiệu xác nhận đáy lần thứ ba mà ông quan sát được, sau các tín hiệu “thị trường đã phục hồi trước trong tin xấu” và “tình hình địa chính trị cải thiện ở mức biên”.

Ông chia sẻ: “Nhận định này phù hợp với quan điểm trước đó của chúng tôi rằng S&P 500 có thể tăng lên 7300 điểm trước khi điều chỉnh mạnh hơn.”

Tuyên bố này được đưa ra khi thị trường chứng khoán Mỹ vừa ghi nhận chuỗi bảy phiên tăng liên tiếp. Dù giá dầu thô tương lai của Mỹ vẫn dao động quanh 100 đô la/thùng, thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran vẫn mong manh, tình hình lưu thông tại Eo biển Hormuz chưa hoàn toàn ổn định nhưng S&P 500 hiện chỉ thấp hơn kỷ lục lịch sử vào cuối tháng 1 là 2,2%, và đã phục hồi tích lũy khoảng 7,6% trong hai tuần gần đây.

VIX giảm lần nữa xác nhận đáy thị trường

Nhận định thị trường tạo đáy của Lee dựa trên sự chồng lấn của ba tín hiệu.

Đầu tiên, thị trường chứng khoán đã bắt đầu phản ứng tích cực với “tin xấu”. Đợt phục hồi lần này đã khởi động trước khi thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran được đạt được, trong quá trình đó, mức nhạy cảm của thị trường đối với giá dầu tăng cũng suy giảm rõ rệt. Lee chỉ ra rằng, “tương quan đã đảo ngược”—trong khi giá dầu tăng, chỉ số S&P 500 từ 6300 điểm đã leo lên tới 6600 điểm.

Thứ hai, dù xung đột vẫn chưa rõ ràng, nhưng đã “cải thiện ở mức biên”, và trên phương diện tâm lý thị trường, “cải thiện trong biên độ” tự thân đã là một tín hiệu tích cực.

Thứ ba, cũng là tín hiệu mới nhất: Chỉ số VIX đóng cửa lần đầu tiên dưới 20 vào thứ Năm, trước đó chỉ số này từng vọt lên trên 30 vào tháng 3. Lee cho rằng điều này có nghĩa hành vi tìm kiếm bảo hiểm qua thị trường quyền chọn của nhà đầu tư đã lên đến đỉnh, tâm lý thị trường đang dần được phục hồi có hệ thống.

Nhìn lại lịch sử: Tổ hợp điều kiện thị trường hiện tại tương ứng lợi suất 6 tháng là 9,2%

Lee tiếp tục dùng dữ liệu lịch sử để củng cố ý nghĩa thống kê của các tín hiệu hiện tại.

Kể từ năm 1990, đã có bốn lần xuất hiện tổ hợp: VIX đóng cửa trên 30, sau đó giá dầu giảm hơn 15%, rồi tiếp đến VIX đóng cửa dưới 20. Lấy mốc VIX xuống dưới 20 làm cơ sở, bốn lần này là vào các ngày 15/02/1991, 01/03/2002, 09/05/2003 và 12/02/2021.

Lee tính toán, trong bốn trường hợp trên, mức tăng trung vị của chỉ số S&P 500 lần lượt là: 1 tháng: 1,3%; 3 tháng: 2,6%; 6 tháng: 9,2%. Dựa trên mốc hiện tại, mức tăng trung vị 9,2% trong sáu tháng tương ứng với S&P 500 lên khoảng 7400 điểm.

Điều chỉnh cơ cấu ngành: Năng lượng và nguyên vật liệu bị hạ cấp

Khi Lee coi “đáy chiến tranh đã xuất hiện” là kịch bản cơ bản, cơ cấu ngành mà ông ưu tiên cũng được điều chỉnh theo.

Ngành năng lượng và nguyên vật liệu được hạ từ ưu tiên hàng đầu xuống vị trí thứ năm, với lập luận: khi yếu tố địa chính trị giảm, sức hút của các ngành vốn được hưởng lợi từ giá dầu cao cũng giảm theo.

Hiện tại, bốn lĩnh vực ưu tiên hàng đầu của Lee lần lượt là: “Bảy ông lớn chứng khoán Mỹ”, công nghiệp, tài chính và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Bối cảnh thị trường: Ngừng bắn mong manh, lạm phát tăng trở lại

Dù tâm lý lạc quan gia tăng, bối cảnh vĩ mô mà thị trường phải đối mặt vẫn còn nhiều rủi ro tiềm ẩn.

Tính ổn định của thỏa thuận ngừng bắn bị nghi ngờ. Tổng thống Mỹ Trump yêu cầu Iran hoàn toàn mở cửa Eo biển Hormuz, nhưng hiện tại eo biển này vẫn bị đóng kín.

Theo Tân Hoa Xã đưa tin hôm nay, lực lượng vũ trang Iran khẳng định sẵn sàng nổ súng bất cứ lúc nào. Người phát ngôn của Bộ chỉ huy trung tâm lực lượng vũ trang Iran Khatam al-Anbiya cho biết ngày 10 rằng do Mỹ và Israel nhiều lần thất tín, lực lượng vũ trang Iran vẫn trong tình trạng cảnh giác cao độ và sẵn sàng hành động bất cứ lúc nào.

Về lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 3 tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự báo thị trường, nhưng đã tăng mạnh so với mức 2,4% của tháng 2.