Nới lỏng định lượng thúc đẩy dòng vốn mạnh mẽ vào thị trường crypto.
Tuy nhiên, cơ chế này diễn ra dần dần. Khi thanh khoản được đưa vào hệ thống, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư sẽ tăng lên. Theo thời gian, nhà đầu tư chuyển nhiều vốn hơn sang các tài sản rủi ro, đó là lý do tại sao tác động đầy đủ thường chỉ được nhìn thấy trong dài hạn.
Trong bối cảnh này, đợt mua lại Trái phiếu Kho bạc trị giá 15 tỷ USD mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã kích hoạt một phản ứng mạnh từ thị trường. Đặc biệt bởi vì đây là đợt mua lại lớn nhất trong lịch sử và nhanh chóng khiến các nhà phân tích suy đoán về tác động tiềm tàng đến thị trường tiền mã hóa.
Nguồn: TradingView (TOTAL/USDT)
Tuy nhiên, đợt mua lại này chỉ là một phần nhỏ trong hoạt động bơm thanh khoản của Fed.
Theo thông tin từ The Kobeissi Letter, bảng cân đối kế toán của Fed đã tăng trưởng nhanh chóng. Riêng trong tháng 2, con số này đã tăng hơn 42 tỷ USD như một phần của kế hoạch liên tục của Fed mua vào khoảng 40 tỷ USD Trái phiếu Kho bạc mỗi tháng cho đến giữa tháng 4 năm nay.
Xét về khía cạnh kỹ thuật, lượng thanh khoản này vẫn chưa thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng giá. Như chart minh họa, tổng vốn hóa thị trường crypto đã giảm 13,14% trong tháng 2, ghi nhận tháng giao dịch yếu nhất của Quý 1 đến thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, như AMBCrypto đã đề cập, tác động của chính sách nới lỏng tiền tệ thường phát lộ sau một thời gian khi thanh khoản thấm dần vào thị trường. Trong bối cảnh này, liệu các đợt mua lại gần đây có thể thiết lập nền tảng tích cực cho dòng vốn crypto trong dài hạn?
Các tín hiệu thanh khoản chủ chốt khơi dậy sự lạc quan
Fed sử dụng chính sách nới lỏng định lượng khi đà tăng trưởng kinh tế yếu đi.
Về mặt kỹ thuật, giá dầu đã duy trì ở mức cao hơn 24% trong tháng do xung đột leo thang ở Trung Đông, dẫn đến cú sốc nguồn cung lớn trên thị trường toàn cầu và làm tăng nguy cơ lạm phát dài hạn.
Trong điều kiện đó, kỳ vọng về QE có vẻ như vẫn còn sớm. Tuy nhiên, The Kobeissi Letter lưu ý rằng giá dầu hiện đã giảm 16%.
Điều này cho thấy thị trường crypto đang nhanh chóng “loại bỏ” premium rủi ro địa chính trị và cú sốc kinh tế từ xung đột có thể đang giảm dần.
Nguồn: Token Terminal
Trong khi đó, Token Terminal báo cáo rằng lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ được mã hóa trên blockchain đã đạt 10 tỷ USD. Nói cách khác, dòng vốn đang chuyển vào tài sản thật được mã hóa (tokenized RWA) khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho những thay đổi vĩ mô.
Nhìn tổng thể, sự giảm bớt rủi ro địa chính trị và gia tăng phân bổ vốn vào trái phiếu mã hóa là tín hiệu về điều kiện thanh khoản cải thiện, mở đường cho dòng vốn rộng hơn chảy vào thị trường crypto.
Trong bối cảnh này, khoản bơm thanh khoản 15 tỷ USD của Fed không phải là động thái nhất thời. Thay vào đó, đây có thể là dấu hiệu ban đầu cho thấy căng thẳng vĩ mô đang dịu đi, từ đó từng bước hỗ trợ dòng vốn dài hạn vào crypto.
Tóm tắt cuối cùng
- Mua lại trái phiếu trị giá 15 tỷ USD báo hiệu căng thẳng vĩ mô giảm bớt và mở đường cho dòng vốn dài hạn.
- Premium rủi ro dầu suy giảm và 10 tỷ USD Trái phiếu Mỹ được mã hóa phản ánh điều kiện thanh khoản cải thiện, cho thấy dòng vốn đang dần chuyển dần sang tài sản rủi ro.
