Phân tích của NYDIG thách thức quan điểm Bitcoin là hàng rào chống lạm phát khi sự suy yếu của đồng đô la nổi lên như động lực chính

Theo Cointelegraph, trưởng bộ phận nghiên cứu toàn cầu của NYDIG, Greg Cipolaro, đã phát hành một báo cáo vào thứ Sáu cho rằng Bitcoin không phải là một hàng rào chống lạm phát mạnh mẽ. Dữ liệu không ủng hộ quan điểm phổ biến rằng Bitcoin bảo vệ khỏi lạm phát. Cipolaro lưu ý rằng mối tương quan giữa Bitcoin và các chỉ số lạm phát không nhất quán cũng như không đặc biệt cao. Bitcoin có xu hướng tăng giá khi đồng đô la Mỹ suy yếu hơn là khi lạm phát tăng lên.

Nghiên cứu của NYDIG đã xem xét hành vi giá của Bitcoin so với nhiều chỉ số kinh tế vĩ mô. Cipolaro nhận thấy rằng kỳ vọng lạm phát là chỉ báo tốt hơn cho Bitcoin so với dữ liệu lạm phát thực tế. Tuy nhiên, ngay cả kỳ vọng lạm phát cũng cho thấy mối tương quan tương đối yếu với biến động giá của Bitcoin. Báo cáo này hoàn toàn trái ngược với câu chuyện lâu nay được những người ủng hộ Bitcoin quảng bá, mô tả tài sản này như “vàng kỹ thuật số”.

Cipolaro xác định lãi suất và cung tiền là hai yếu tố kinh tế vĩ mô chính ảnh hưởng đến Bitcoin. Mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ toàn cầu và Bitcoin đã liên tục tích cực và mạnh mẽ trong nhiều năm qua. Các chính sách tiền tệ nới lỏng thường có lợi cho hiệu suất giá của Bitcoin.

Tại sao điều này quan trọng

Những phát hiện của NYDIG trực tiếp thách thức một luận điểm đầu tư cốt lõi được sử dụng để biện minh cho việc phân bổ Bitcoin trong danh mục đầu tư. Nhiều nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đã mua Bitcoin đặc biệt như một biện pháp bảo vệ trước sự mất giá của tiền tệ và giá tiêu dùng tăng cao. Nghiên cứu cho thấy chiến lược này có thể về cơ bản là sai lầm.

Theo Crypto Valley Journal, hệ số tương quan giữa Bitcoin và Chỉ số Đô la Mỹ dao động từ âm 0,3 đến âm 0,6 trong giai đoạn 2020 đến 2025. Mối quan hệ nghịch đảo này có nghĩa là Bitcoin thường tăng giá khi đồng đô la giảm giá so với các đồng tiền lớn khác. Các yếu tố riêng biệt của Bitcoin như halving năm 2024 và việc phê duyệt ETF đôi khi có thể lấn át ảnh hưởng của đồng đô la trong ngắn hạn.

Chúng tôi đã báo cáo rằng việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin đã tăng tốc vào năm 2025 với các ETF tích lũy hơn 65 billions USD tài sản tính đến tháng 4. Riêng BlackRock's iShares Bitcoin Trust đã thu hút hơn 18 billions USD. Những nhà đầu tư tổ chức này cần các khuôn khổ chính xác để hiểu các yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin nhằm biện minh cho việc tiếp tục phân bổ vốn.

Ý nghĩa đối với ngành

Nghiên cứu của NYDIG đã tái định hình vai trò của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu. Cipolaro cho rằng Bitcoin đã phát triển thành một chỉ báo thanh khoản thay vì là một tài sản bảo vệ chống lạm phát. Đặc điểm này khiến Bitcoin gần gũi hơn với các tài sản rủi ro phản ứng với chính sách của ngân hàng trung ương và điều kiện tín dụng.

Vàng cũng cho thấy hiệu suất không nhất quán như một hàng rào chống lạm phát theo phân tích của NYDIG. Nghiên cứu phát hiện vàng có mối tương quan nghịch với lạm phát qua các giai đoạn thời gian khác nhau. Cả Bitcoin và vàng đều thể hiện mối quan hệ mạnh hơn với biến động của đồng đô la và thay đổi lãi suất hơn là với chính bản thân lạm phát.

Các phát hiện cho thấy việc Bitcoin tích hợp vào thị trường tài chính truyền thống sẽ củng cố mối tương quan nghịch với đồng đô la theo thời gian. NYDIG kỳ vọng mối quan hệ này sẽ phát triển khi Bitcoin ngày càng được nhúng sâu vào hệ sinh thái tài chính toàn cầu. Sự phát triển này có thể làm giảm tính hữu ích của Bitcoin đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm tài sản không tương quan với thị trường truyền thống.

Phân tích này có ý nghĩa trực tiếp đối với các chiến lược xây dựng danh mục đầu tư. Những người phân bổ tài sản đã đưa Bitcoin vào như một hàng rào chống lạm phát có thể cần xem xét lại quy mô vị thế và cách tiếp cận quản lý rủi ro của mình. Nghiên cứu chỉ ra rằng Bitcoin hoạt động hiệu quả hơn như một khoản đặt cược vào chính sách tiền tệ nới lỏng và sự suy yếu của đồng đô la hơn là như một biện pháp bảo vệ trước giá tiêu dùng tăng cao.