Hyperliquid phản bác lại FUD về doanh thu so với sự tập trung vào nhà giao dịch

Nhà sáng lập Hyperliquid, Jeff Yan, đã lên tiếng phản hồi những chỉ trích, cho rằng nền tảng này ưu tiên doanh thu giao thức hơn lợi ích của các nhà giao dịch.

Ông cũng bảo vệ cơ chế tự động giảm đòn bẩy (auto-deleveraging) của sàn giao dịch trong đợt sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10.

Yan cho biết các hành động ADL đã giúp người dùng “kiếm được hàng trăm triệu đô la” bằng cách đóng các vị thế short có lãi ở mức giá thuận lợi, trong khi pool thanh khoản của nền tảng đã chuyển lợi nhuận tiềm năng cho người dùng thay vì tối đa hóa lợi nhuận cho chính mình.

Sự bảo vệ này diễn ra trong bối cảnh có nhiều ý kiến giám sát về cách các sàn giao dịch perpetual phi tập trung xử lý việc thanh lý trong điều kiện thị trường biến động mạnh.

Yan nhấn mạnh rằng nếu nhiều vị thế bị thanh lý backstop hơn, HLP có thể đã kiếm được hàng trăm triệu đô la lợi nhuận nữa, nhưng sẽ phải đối mặt với rủi ro không hợp lý.

Ông cũng gọi phương pháp ADL là một “win-win” giúp giảm mức độ rủi ro của nền tảng.

Công thức ADL ưu tiên sự đơn giản và dễ hiểu cho người dùng

Yan giải thích rằng hàng đợi ADL của Hyperliquid tuân theo công thức tương tự như hầu hết các sàn giao dịch tập trung và kết hợp cả đòn bẩy sử dụng và lợi nhuận chưa thực hiện trên các vị thế mở.

Phản hồi từ cộng đồng đề xuất các cơ chế ADL tinh vi hơn, chẳng hạn như bù trừ một phần các vị thế long và short trên các tài sản có tương quan lịch sử.

Yan lưu ý rằng việc tăng độ phức tạp có thể cải thiện hiệu suất nhưng đặt câu hỏi liệu lợi ích có xứng đáng với sự phức tạp tăng thêm hay không.

Nhà sáng lập cho biết hiện đang nghiên cứu liệu những cải tiến đáng kể có xứng đáng để áp dụng các công thức phức tạp hơn hay không. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng không có nền tảng lớn nào khác sử dụng logic tiên tiến hơn cho hàng đợi ADL.

Tính minh bạch onchain phân biệt DeFi với thực tiễn của CEX

Vào ngày 13 tháng 10, Yan đã giải đáp các lo ngại chung về báo cáo thanh lý bằng cách so sánh hoạt động hoàn toàn on-chain của Hyperliquid với các thực tiễn của sàn giao dịch tập trung.

Yan chỉ trích các sàn giao dịch tập trung vì báo cáo thiếu trung thực về việc thanh lý của người dùng và trích dẫn tài liệu của Binance cho thấy ngay cả khi hàng nghìn lệnh thanh lý xảy ra trong cùng một giây, chỉ có một lệnh được báo cáo.

Điều này có thể dẫn đến việc báo cáo thiếu gấp 100 lần trong một số điều kiện khi thanh lý xảy ra hàng loạt.

Yan bày tỏ hy vọng rằng ngành công nghiệp sẽ công nhận tính minh bạch và trung lập là những đặc điểm quan trọng của hệ thống tài chính mới. Ông cũng khuyến khích các nền tảng khác làm theo cách tiếp cận hoạt động on-chain có thể xác minh của Hyperliquid.