Nếu giao dịch mất giá sẽ đẩy Bitcoin tăng vọt, tại sao thị trường lại giảm?

Bitcoin được giao dịch ở mức $117,729.81 vào thời điểm đăng bài, đang gặp khó khăn trong việc mở rộng đà tăng từ mức cao nhất mọi thời đại $126,000 khi các động lực định vị ngắn hạn và dòng tiền né rủi ro chiếm ưu thế so với luận điểm suy giảm trung hạn.

Luận điểm giao dịch suy giảm giá trị đã trở nên phổ biến sau khi JPMorgan công bố một báo cáo về chủ đề này vào ngày 1 tháng 10. Luận điểm này dựa trên kỳ vọng rằng việc mở rộng tài khóa và mất giá tiền tệ sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản cứng.

Do đó, các tài sản giữ được sức mua như vàng và Bitcoin sẽ được hưởng lợi trong những điều kiện này. Trong bối cảnh đó, vàng đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là $4,059.38 vào ngày 10 tháng 10.

Nhưng nếu vàng đang hưởng lợi từ giao dịch suy giảm giá trị, tại sao Bitcoin lại giảm 4.2% trong tuần?

Áp lực ngắn hạn

Đồng đô la Mỹ đã tăng 1.3% trong tuần tính đến thời điểm đăng bài, tiến gần đến mức đóng cửa tuần tốt nhất kể từ giữa tháng 11 năm 2024.

Biến động này bắt đầu sau khi trái phiếu chính phủ Nhật Bản đạt lợi suất cao nhất trong 17 năm, điều này đã củng cố sức mạnh của đồng đô la Mỹ.

Các nhà giao dịch bắt đầu giảm rủi ro vào giữa tuần khi xuất hiện những bàn tán về bong bóng cổ phiếu trên thị trường, được thúc đẩy bởi các cổ phiếu giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại.

Vào ngày 10 tháng 10, Tổng thống Donald Trump đã đe dọa áp thuế đối với Trung Quốc nhằm đáp trả việc nước này kiểm soát các nguyên tố đất hiếm, vốn là nguồn cung chuỗi sản xuất phần cứng công nghệ.

Những suy ngẫm về cấu trúc thị trường

Những diễn biến kinh tế vĩ mô đã ảnh hưởng đến một trong những yếu tố hỗ trợ lớn cho giá Bitcoin, đó là nhu cầu từ các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF).

Mặc dù đã thu hút hơn $1.2 billions vào ngày 6 tháng 10, mức dòng tiền vào hàng ngày lớn thứ hai từng ghi nhận, dòng tiền vào các ETF Bitcoin đã giảm xuống còn $875.6 millions vào ngày hôm sau.

Dữ liệu từ Farside Investors cho thấy dòng tiền còn mỏng hơn vào ngày 8 tháng 10, tổng cộng $440.7 millions. Vào ngày 9 tháng 10, các ETF Bitcoin ghi nhận gần $198 millions dòng tiền vào, là mức thấp nhất trong chuỗi chín ngày tăng liên tiếp.

Vào ngày 10 tháng 10, lời đe dọa của Trump đã khiến thị trường chao đảo, kích hoạt các lệnh thanh lý vị thế mua tổng cộng $807 millions trong vòng 24 giờ, với $580 millions bị xóa sổ chỉ trong bốn giờ.

Sự thoái lui tạm thời

Bất chấp bối cảnh biến động hiện tại, Bitcoin vẫn có vẻ sẵn sàng thể hiện sức mạnh trong quý IV.

Sự tạm dừng của thị trường cổ phiếu, nhu cầu trú ẩn biến động và cú sốc giao dịch cuối tuần đã làm giảm sự cấp bách của nhà đầu tư trong việc mua vào ở mức cao.

Thêm vào đó, sự tích lũy của Bitcoin phản ánh việc chốt lời sau đợt tăng 7% lên $126,000 hơn là do các yếu tố cơ bản xấu đi.

Câu chuyện về suy giảm giá trị vẫn tiếp diễn, nhưng việc điều chỉnh vị thế và động lực dòng tiền có thể sẽ quyết định hành động giá ngắn hạn trước khi các yếu tố vĩ mô lấy lại quyền kiểm soát.

Bài viết If the debasement trade would catapult Bitcoin, why is the market down? xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.