Arthur Hayes dự đoán Bitcoin có thể đạt 3,4 triệu đô la vào năm 2028

Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, đã đưa ra một kịch bản táo bạo rằng Bitcoin có thể tăng lên 3,4 triệu đô la trong vòng ba năm tới. Dự báo của ông, được chia sẻ trong một bài luận gần đây, dựa trên khả năng mở rộng tiền tệ mạnh mẽ nếu chính quyền Trump thứ hai thực hiện kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) và bơm lượng tín dụng khổng lồ vào nền kinh tế Hoa Kỳ.

Kiểm soát Đường cong Lợi suất và Mở rộng Tiền tệ

Hayes so sánh nền kinh tế Hoa Kỳ hiện đại với thời kỳ Thế chiến II, khi Cục Dự trữ Liên bang giới hạn lợi suất trái phiếu để tài trợ cho chi tiêu quân sự. Trong giai đoạn từ năm 1942 đến 1951, Fed cố định lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn ở mức 0,675% và lợi suất dài hạn ở mức 2,5%. Điều này cho phép chính phủ vay vốn với chi phí thấp trong khi hướng tín dụng vào ngành công nghiệp phục vụ chiến tranh.

Theo quan điểm của ông, nhóm chính sách của Trump, do nhà tài chính William “Buffalo Bill” Bessent dẫn đầu, có thể theo đuổi một con đường tương tự. Nếu Fed chịu ảnh hưởng chính trị mạnh mẽ hơn, họ có thể giới hạn lợi suất bằng cách hạ lãi suất dự trữ và mua trái phiếu kho bạc với số lượng lớn. Kết quả sẽ là bảng cân đối kế toán của Fed tăng vọt và lượng tín dụng sẵn có bùng nổ. Arthur Hayes lập luận rằng cách tiếp cận này sẽ giống như “điều chỉnh đường cong lợi suất” để chuyển hướng tín dụng vào sản xuất quốc phòng và công nghiệp nặng, có khả năng thúc đẩy các chiến dịch địa chính trị.

Bài học từ Gói Kích thích COVID

Để ước tính tác động, Hayes tham khảo phản ứng của chính phủ trong đại dịch COVID-19. Khi đó, Fed đã mua khoảng 40% tổng số nợ kho bạc được phát hành và tín dụng ngân hàng tăng thêm 2,5 nghìn tỷ đô la. Sử dụng điều này làm chuẩn, ông dự đoán rằng một chương trình YCC do Trump thúc đẩy có thể tạo ra 15,2 nghìn tỷ đô la tín dụng mới vào năm 2028. Giả định then chốt trong mô hình của ông là Bitcoin rất nhạy cảm với tăng trưởng tín dụng. Trong đại dịch, Bitcoin tăng giá song song với việc mở rộng tiền tệ, thể hiện mối tương quan xấp xỉ 0,19 giữa tăng trưởng tín dụng và tỷ lệ tăng giá. Áp dụng hệ số này cho dự báo 15 nghìn tỷ đô la của ông sẽ cho ra giá Bitcoin là 3,4 triệu đô la.

Một Cược Xu hướng, Không phải Dự báo Chính xác

Arthur Hayes nhấn mạnh rằng con số này không nên được xem là dự báo chính xác. Thay vào đó, ông coi đây là định hướng xu hướng. Ý tưởng trung tâm là Bitcoin phát triển mạnh trong môi trường mở rộng tiền tệ không kiểm soát, trong khi các loại tiền pháp định mất sức mua. Ông thừa nhận con số này là suy đoán nhưng khẳng định xu hướng là rõ ràng: “Mục tiêu của tôi là xác định đúng hướng đi và tự tin rằng tôi đang đặt cược vào con ngựa nhanh nhất.”

Hoài nghi về Tác động Thị trường

Mặc dù con số gây chú ý, Hayes cũng làm dịu kỳ vọng. Ông không khẳng định Bitcoin chắc chắn sẽ đạt 3,4 triệu đô la. Thay vào đó, ông lập luận rằng nó sẽ tăng đáng kể so với mức hiện tại khoảng 115.000 đô la nếu hàng nghìn tỷ đô la được bơm vào nền kinh tế. Arthur Hayes cũng chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương nước ngoài hiện ít có khả năng mua nợ Hoa Kỳ hơn so với trước đây, đồng nghĩa với việc Fed có thể phải hấp thụ phần lớn hơn nữa. Theo ông, điều này làm tăng khả năng in tiền mạnh mẽ, một bối cảnh mà ông cho là tích cực cho Bitcoin.

Bitcoin là “Đường đua Mạnh nhất”

Đối với Hayes, kết luận rộng hơn là Bitcoin vẫn là hàng rào tốt nhất chống lại sự dư thừa tiền tệ. Trong môi trường mà các chính phủ sử dụng đàn áp tài chính và tín dụng không giới hạn để duy trì chương trình nghị sự của họ, ông cho rằng Bitcoin nổi bật như một tài sản khan hiếm, phi chủ quyền. Wu Shuo, một nhà bình luận blockchain Trung Quốc, đã tóm tắt bài luận của Hayes và lưu ý rằng mục đích thực sự của Arthur Hayes không phải là gây sốc với mục tiêu giá, mà là củng cố luận điểm rằng Bitcoin vượt trội so với các tài sản truyền thống khi mở rộng tiền tệ trở nên không thể tránh khỏi.

Triển vọng

Dự báo Bitcoin 3,4 triệu đô la của Hayes không nhằm xác định một con số cụ thể mà là làm nổi bật các xu hướng kinh tế vĩ mô. Nếu kiểm soát đường cong lợi suất và mở rộng tín dụng quy mô lớn diễn ra dưới thời chính quyền Trump, Arthur Hayes tin rằng Bitcoin sẽ là bên hưởng lợi cuối cùng. Dù con số 3,4 triệu đô la của ông đúng hay sai, thông điệp cốt lõi vẫn nhất quán: trong một thế giới in tiền liên tục, Bitcoin vẫn, theo lời Hayes, là “con ngựa nhanh nhất.”