Delphi Digital: Lịch sử cho thấy việc cắt giảm lãi suất sẽ ảnh hưởng thế nào đến xu hướng ngắn hạn của bitcoin?

Thị trường nói chung dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9. Theo lịch sử, bitcoin thường tăng giá trước khi chính sách nới lỏng được đưa ra, nhưng lại giảm sau khi việc cắt giảm lãi suất được thực hiện. Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng đúng. Bài viết này sẽ xem xét các tình huống vào các năm 2019, 2020 và 2024 để dự đoán xu hướng có thể xảy ra vào tháng 9 năm 2025.

2019: Tăng giá theo kỳ vọng, giảm giá sau khi hiện thực hóa

Năm 2019, bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ từ mức 3.000 USD cuối năm 2018 lên 13.000 USD vào tháng 6. Fed đã công bố các đợt cắt giảm lãi suất vào ngày 31 tháng 7, 18 tháng 9 và 30 tháng 10.

Mỗi quyết định cắt giảm lãi suất đều đánh dấu sự cạn kiệt động lực tăng giá của bitcoin. BTC tăng mạnh trước các cuộc họp lãi suất, nhưng sau đó lại bị bán tháo khi thực tế tăng trưởng kinh tế yếu kém xuất hiện trở lại. Điều này cho thấy tác động tích cực của việc cắt giảm lãi suất đã được thị trường phản ánh trước, trong khi thực tế tăng trưởng kinh tế chậm lại lại chi phối xu hướng tiếp theo.

2020: Ngoại lệ dưới tình huống cắt giảm lãi suất khẩn cấp

Tình hình vào tháng 3 năm 2020 không phải là một chu kỳ điển hình. Khi đó, để đối phó với sự hoảng loạn do đại dịch Covid-19 gây ra, Fed đã giảm mạnh lãi suất xuống mức 0.

Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản này, BTC cùng với cổ phiếu đều lao dốc, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh mẽ nhờ sự hỗ trợ tài khóa và tiền tệ quy mô lớn. Do đó, đây là một trường hợp đặc biệt do khủng hoảng thúc đẩy, không thể dùng làm mẫu dự báo cho xu hướng năm 2025.

2024: Câu chuyện lấn át thanh khoản

Xu hướng năm 2024 đã có sự thay đổi. BTC không giảm sau khi cắt giảm lãi suất, mà ngược lại tiếp tục đà tăng giá.

Nguyên nhân là do:

• Chiến dịch tranh cử của Trump đã biến tiền mã hóa thành một chủ đề bầu cử.
• ETF giao ngay đang thu hút dòng vốn kỷ lục.
• Nhu cầu mua vào trên bảng cân đối kế toán của MicroStrategy vẫn rất mạnh mẽ.

Trong bối cảnh này, tầm quan trọng của thanh khoản đã giảm đi. Lực mua mang tính cấu trúc và các yếu tố thuận lợi về chính trị đã lấn át ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế truyền thống.

Tháng 9 năm 2025: Khởi động xu hướng có điều kiện

Bối cảnh thị trường hiện tại không giống với các đợt tăng giá mất kiểm soát trong các chu kỳ trước. Kể từ cuối tháng 8, bitcoin vẫn trong trạng thái đi ngang, dòng vốn vào ETF đã chậm lại đáng kể, trong khi lực mua từ bảng cân đối kế toán doanh nghiệp – từng là yếu tố tích cực kéo dài – cũng bắt đầu suy yếu.

Điều này khiến cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trở thành một điểm kích hoạt xu hướng có điều kiện, chứ không phải là một chất xúc tác trực tiếp.

Nếu bitcoin tăng mạnh trước cuộc họp lãi suất, nguy cơ lặp lại lịch sử sẽ tăng lên – tức là các nhà giao dịch sẽ “bán khi sự kiện xảy ra” sau khi chính sách nới lỏng được thực hiện, dẫn đến tình trạng “tăng trước, giảm sau”.

Nhưng nếu trước quyết định lần này, giá giữ ổn định hoặc giảm nhẹ, thì phần lớn các vị thế dư thừa có thể đã được thanh lý, từ đó giúp việc cắt giảm lãi suất ổn định thị trường hơn, thay vì trở thành điểm kết thúc động lực tăng giá.

Quan điểm cốt lõi

Xu hướng hiện tại của bitcoin có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc họp lãi suất tháng 9 của Fed và những thay đổi liên quan đến thanh khoản. Nhìn chung, bitcoin có thể sẽ tăng giá trước cuộc họp FOMC, nhưng mức tăng có thể khó vượt qua đỉnh mới.

• Nếu giá tăng mạnh trước cuộc họp, rất có thể sẽ xuất hiện đợt điều chỉnh kiểu “bán tin tức”;
• Nhưng nếu giá đi ngang hoặc giảm từ đầu tháng 9 đến thời điểm diễn ra cuộc họp, thì việc điều chỉnh lãi suất có thể mang lại đợt tăng giá bất ngờ.

Tuy nhiên, ngay cả khi có sự phục hồi, thị trường vẫn cần thận trọng. Đợt tăng tiếp theo có thể hình thành đỉnh thấp hơn (khoảng trong vùng 118,000 đến 120,000 USD).

Giả sử xuất hiện đỉnh thấp hơn này, điều đó có thể tạo điều kiện cho nửa sau của quý 4, khi tình hình thanh khoản dự kiến sẽ ổn định, nhu cầu có thể phục hồi trở lại, thúc đẩy bitcoin hướng tới mức cao mới.